商炜：9.28期货金属版块市场分析及行情解读

商炜：9.28期货金属版块市场分析及行情解读

【行情概览】

昨日晚间美联储FOMC声明宣布加息25BP，这一变动符合市场预期，也符合美联储近年来一贯的紧缩政策步伐。美联储声明内容总体变化不大，对当前美国经济活动的回顾和、展望以及前瞻指引全无变动。但是在调高联邦基金利率的同时，去除了“货币政策的立场仍然宽松”的表述，显示其偏向鹰派的特点。

有色金属前期一度因宏观利空的一系列兑现而出现了不同程度的反弹，尤其是铜走势一度呈现出强劲回升，但是在加息兑现以及宏观面继续面临较多风险的情况下，需求端面临着更多不确定性，将会影响有色金属阶段走势，不过后续一旦呈现情绪的缓和，有色金属仍会反映基本面因素的影响。而对于贵金属运行节奏而言，因美元带来的压力有限，可能维持震荡走势。

【铜】
在昨日下跌后，夜盘铜价震荡整理，持仓下降。在昨日凌晨美联储议息会议决加息25个基点后，昨夜美国二季度GDP终值为4.2%，促昨日美元上涨至95上方，给铜价带来压力。国庆长假前，投资者减仓以降低风险。LME库存下降1000吨现货贴水美元。目前铜价在前期重要技术位前震荡整理，中期上涨趋势可能延续，商炜建议关注中美贸易问题进展及国内股市走势。

【铝】
昨日夜盘铝价小幅回落。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温；境外方面现货疲软，全球库存继续下降。宏观上，中美首批互征关税已经实施，近期特朗普政府又宣布自9月24日起对中国2000亿商品征收10%的关税，并将于明年1月1日起提升税率至25%。产业方面，有媒体报道海德鲁已与巴西政府达成复产协议，境外氧化铝供应或将在未来得到改善。国内方面，山东省近期发布了自备电厂交叉补贴方案，每度电0.1016元，这将造成国内产能的成本更加集中，短期影响有限，长期看受工商电价下降影响整体价格重心变化不大。商炜认为从基本面角度看铝价格尚可，但宏观偏弱的情况下切勿盲目操作。

【锌】
加息整体上还是偏鹰派的，目前内盘锌借着可交割流通品不足的故事一路将锌价上推，带动外围游资再上探2550美元/吨，实际上又有10%的反弹幅度，随着交割日的临近，内外盘游资结算离场的概率增大，美联储的鹰派加息或将助推了结盘离场速度。9月后澳大利亚锌精矿将开始陆续流入国内并且增量逐渐增大，全球扩产复产的落地即将逼近，长线供过于求的逻辑很难逆转，一旦国内锌精矿加工费加速上行比如至4100-4200元/吨，锌价目前的支撑将被迅速打破，观测重点是锌精矿加工费，重要风险点是环保力度加码力度。整体看利空因素较多，目前市场仍在测风向，十一过后顺趋势做沽空操作。

【镍】
昨日夜盘沪镍价格继续下跌。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。近期冬季限产的初步计划出台，从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限，未来需警惕镍铁复产以及贸易战等因素导致宏观持续走弱带来的下游消费回落风险。此外今日为节前最后一个交易日，受假期影响今日无夜盘，投资者注意仓位控制。

【螺纹】
继续回落。现货方面，昨日全国螺纹现货弱稳，上海螺纹钢现货4620，天津螺纹钢平4390，唐山钢坯收平3910。随着国庆长假临近，市场需求小幅释放，低位资源出货不错。本周螺纹钢社会库存及钢厂库存都增加，给市场带来一定负面影响。叠加受回避长假风险，螺纹期货夜盘下跌明显，估计拖累今天钢材现货市场氛围。螺纹期货节前快速走跌，盘面或在充分调整后才能走强。

【铁矿石】
高位震荡。山东主港PB粉报价走强到505元/吨，昨天普氏62%指数涨0.20美元/吨，为69.2美元/吨。近日环境部正式印发京津冀秋冬季大气污染治方案，明确规定：各地重点对钢铁、建材、焦化等高排放行业，实施采暖期错峰生产；根据空气质量可适当缩短或延长错峰生产时间。消息面来看，目前港口现货报价较上周持续小涨。目前工厂询盘采购增多，大部分为按需补库。贸易商现货报价较坚挺，出货心态尚可，市场整体成交表现较增多。目前钢厂为10月国庆假期补充库存，对铁矿石现货需求有支撑。昨晚夜盘高位回落。

    文/商炜