夜里谈金：9.19夜盘策略，国债期货整体微跌 沪锌大涨4.17%

今日收盘详情

 
 

今日主力点评及策略

国债期货

虽然中美贸易冲突升级刺激了避险情绪，但是市场对于贸易摩擦的反映已经钝化，伴随着午后发改委提到未来要加大基础设施等领域补短板力度，期债午盘走低下跌。资金面上，由于地方债于本周发行放量，央行加大MLF投放并未带动资金利率下行，央行当前目标仍在于维持资金面稳定充裕。下周将面临美联储9月议息会议，在此之前市场对利率仍有偏空预期，且从汇率的角度而言，确实存在中国央行跟进调整的可能，抬价放量操作为可能性选择。同时，考虑到通胀短期反弹和政府债券发行放量，期债后期走强动力不足，预计期债仍以偏弱区间震荡走势为主。中性区间震荡


原油

市场消息，昨日API公布库存数据，总体来看依然延续此前原油库存降成品油库存增的格局，这将继续压制裂解价差，油价表现依然偏强，昨日沙特称乐意看到油价超过80美元/桶的消息刺激油价盘中暴涨，不过值得注意的是，近期原油实货市场的强势已经明显压制了全球炼厂的炼油利润，俄罗斯油长表示将在即将举行的OPEC会议上讨论增产超过100万桶/日，虽然伊朗受到美国制裁，但目前来看其他产油国完全有能力弥补伊朗所产生的供给缺口。另一方面中美贸易摩擦再生波澜，美国对2000亿美元中国进口商品征收10%关税，市场普遍担忧两大经济体的贸易争端会对全球经济产生影响。整体来看，随着OPEC不断提升产量，伊朗问题对油价支撑逐渐减弱，同时贸易摩擦也为市场带来不确定因素，短期内原油维持震荡下行走势。操作方面，建议在上方530附近的位置进空，止损533.6，止盈523.5。

沥青

市场消息，今日长三角地区沥青价格上涨，其他地区现货价格持稳。整体需求逐步向好，部分地区沥青资源偏紧，炼厂库存保持中低水平。长三角地区由于运输成本提升，带动该地区现货价格持续上涨。东北地区道路沥青需求持续回升，且焦化、船燃需求稳定，炼厂产量保持稳定，整体库存有所下降。山东地区天气较好，道路施工逐步恢复，整体炼厂出货向好。西南地区需求较为平稳，库存处于中低位，主力炼厂纷纷上调价格。盘面上，沥青主力1812合约减仓下行，日内资金变化较快，不建议操作，观望为宜。

黄金

市场消息，北京时间9月18日消息 根据高盛(228.89, 1.00, 0.44%)的观点，经济衰退的风险很低，即使放眼未来三年也是如此。该投行表示，美国经济衰退的可能性在短期内是很小的，在未来三年内发生的概率为36%，低于历史平均水平。高盛的经济学家写道：“我们的模型描绘了一幅更为有利的景象：强劲的经济增长、对金融状况难以维持的担忧消退，到目前为止都已经抑制住了美国经济衰退的风险。”他们表示，越来越多的投资者对未来几年美国经济衰退的可能性感兴趣。可以肯定的是，收益率曲线平缓，即短期国债收益率接近长期收益率，这引发了对经济前景的担忧，美联储收紧的周期也同样如此。一条平缓的收益率曲线可能导致一条倒转曲线，即短期利率高于长期，这是一个可靠的衰退指标。新兴市场和中国的疲软也引发了对美国经济最终可能会受到影响的担忧。Goldman的经济学家指出，歷史经验表明，美国的经济衰退与其他地区的衰退是同步的。回顾过去40年，如果美国目前没有陷入衰退，发达市场经济体在下一年出现衰退季度的平均概率略高于20%，而美国目前若处于衰退中，那么此概率将接近70%。经济学家们补充道，从1980年到2001年，其他发达市场与美国每次经济衰退的相关性都有所下降。然而，金融危机引发了几乎所有发达经济体的衰退。盘面上，沪金1812日内反弹，没有继续延续周二夜盘跌势，收盘价267.95，最低价267.20，收盘20日线之上40日线之下，有再度破位下行的可能，操作上依旧建议投资者继续持有黄金空单，黄金中线走势继续看空。点位方面，可以依托MA40均线去进行空单的布局，防守点位269.2附近，目标点位266.1。

铜

市场消息，紫金矿业斥巨资收购塞尔维亚国有铜企，紫金矿业还同意在项目交割之日起6年内投入约12.6亿美元（含上述3.5亿美元）的资金用于旗下4个矿山和1个冶炼厂的技改扩建或新建等。一期项目完成后预计矿山年产铜精矿含铜8.2万吨，冶炼厂年生产阴极铜8万吨；二期项目完成后(含一期)预计矿山年产铜精矿含铜12万吨，冶炼厂年生产阴极铜约15万吨。上海现货铜报价在49870-50130元/吨，涨1130元/吨，对1810合约，升270元/吨-升330元/吨-。今日现货市场货源保持紧平衡状态，湿法货源较少，好铜平水铜充裕，但下游在高升水情况下谨慎接货，成交活跃度一般。早盘好铜报340+临近中午有所下滑，但仍维持在320。盘面上，沪铜1811继续上扬，涨幅2.56%，冲破MA5日均线阻力，上方关注50600压力。操作上，沪铜1811前期多单49200附近止盈，新仓方面目前来看上行空间不大，新多需等待回调后再次介入，点位方面，下方给到48900建议进多，目标50600，防守点位48200。

锌

受国家发改委加大基建力度提振以及美元加征关税靴子落地影响，锌价日内大幅增仓上涨，涨幅创下今年以来新高。供应方面，上月锌产量43.1万吨，同比下降7.9%，低于预期值，反映8月份冶炼厂检修恢复情况不及预期。锌锭现货对三月合约升水再度扩大，国内锌库存增幅仍较有限，进口窗口维持开启，且当下正处于下游旺季，下游采购以进口锌为主。在库存低位之下，锌价格弹性较大。中线看，随着锌矿的释放，供给端上周五锌矿TC继续上行，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，冶炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，加之进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。盘面上，沪锌1811大涨4.17%，接近涨停，高点触及上方高点21700附近，到达昨日我们说的压力位一线，，后市操作上，前期多单盈利出局，短线交易上，激进者建议在21700附近布局空单，目标400个点左右，稳健者建议关注为主。

热卷

市场消息，短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回落，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存继续回升，但厂库库存继续下降，其中板材社会库存增幅较大。环保限产政策边际放松，市场供给预期走弱。m2等金融数据不佳引发市场担忧，月度产量继续高位，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦短期加剧，如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。短期市场情绪波动较大，螺纹主力1901短线增仓，20日线附近，短期操作上关注能否站稳4160，热轧主力1901合约关注上方4030-4050附近阻力，总库存相对低位操作注意仓位。操作方面，维持短线低多的思路，点位上，下方3980附近建议进多，目标4160，防守点位3920。


玻璃

市场方面，华南地区开第五次区域协调会议，生产企业普遍上调20元/吨，给市场带来一定的提振。华东、华北产销基本平衡，但沙河地区安全金沙江降价，对区域内价格压制明显，但整体而言，全国范围内现货价格保持较为稳定。武汉长利1200吨生产线预计月底引板生产，产能整体较去年同期略有增加。建议1901合约维持高位沽空思路。点位上，玻璃1901上方触及1380附近建议短线金空，目标点位1350，防守点位1392。


PTA

市场消息，8月中下旬涤丝销售转弱，库存持续增加，因织造经营困难，停止备货。产业链利润分配失衡的结果是自织造减产开始向上蔓延，聚酯行业也大面积减产，甚至出现大企业联合减产的传闻。目前涤丝利润较好，PTA利润已经大幅压缩，PX环节后期需要适当让利，可能通过PTA装置积极检修实现，最近有320万吨装置新加入检修队伍。目前行业处于混乱价格战阶段，新的平衡建立应该在上游充分让利，下游开始备货时，具体关注双节前后的表现。整体上看，PTA价格有望继续调整，空间取决于PX。操作方面，目前价位比较低，不建议继续追空，保持看空不追空的思路观望即可。

甲醇

市场动态，8月中以来期价始终维持3150-3520的震荡状态，虽然1月合约趋势性偏强，但库存和下游利润限制上涨弹性。预计后期可炒作偏多的因素是秋季装置检修期与气头端供应偏缩紧，从历史季节性看，较认可这两个因素的支持，只是从走势和交易量看3200-3400区间还有僵持一段时间的可能。继续关注下游产品价格、利润和停工情况。操作方面，以观望为主，关注停工限产与下游利润恢复情况。

橡胶

美国对华征收2000亿关税落地，从9月24日开始征收10的关税，明年关税税率上升为25%。周一公布临时港口数据显示，非洲主要橡胶生产国象牙海岸1-7月天然橡胶出口量为388.244吨，较上年同期增加20.4%。3：基本面逻辑，橡胶基本面没有实质性的改变，高库存和高供给并存格局下，短期期价或将回落至12000一线运行。周二橡胶主力1901合约低开小幅震荡，日线小阳报收12135，较昨日结算价下跌0.94%。从技术走势，目前胶期价回落至布林中轨和下轨之间运行，基本面依旧没有实质改变，双量减少。因此，建议日内短空参与，不做趋势性建议。

菜粕

市场消息，目前菜粕1901合约在底部2320元/吨一线支撑力度较大，预计短期内很难跌破支撑位。基本面情况，外媒称特朗普近期要对中国2000亿美元商品征税，支撑菜粕价格。而台风“山竹”则影响到了水产养殖行业，导致菜粕涨势弱于豆粕。目前仍然处于水产养殖旺季，上周菜粕提货量增加，尽管开机率回暖但库存依旧走低，并低于历史同期水平。豆菜粕现货价格已经拉大至840元/吨左右，利好菜粕需求，大量饲企修改配方增加杂粕替代豆粕。短期内菜粕1901合约底部支撑有力，操作上可考虑继续轻仓短多为主，点位方面，菜粕1901触及2320附近建议短线进多，止损2300，止盈2360。

菜油

市场消息，中美贸易摩擦短期内恐难以有效解决，油脂下方空间有限。目前油脂基本面情况不容乐观：由于压榨利润尚可，上周沿海油厂开机率大幅回升，但双节备货也使得菜油出货积极，沿海油厂菜油库存有所下降，但库存同比还是增加了14.26% 。替代品豆油库存依旧高达160万吨，双节备货结束后，油脂整体供应压力较大，菜油上涨空间有限。短期来看，目前来看，郑油1901合约上方6800元/吨一线压力较大。多空交织，预计郑油维持震荡偏弱走势。双节备货结束后可考虑买粕卖油套利。近期操作上，以观望为主，不建议着急入市。

免责声明：以上点评及分析，投资者根据自身情况去做参考，切记不能盲目去追，建议过程中有可能产生损失自行承担。期货交易有风险，投资者须具备匹配的风险承受能力。仅为个人观点，不作自身买卖依据。