夜里谈金：9.19期货点评 郑油套利需双节后 PTA整体继续下行

夜里谈金：9.19期货点评 郑油套利需双节后  PTA整体继续下行


今日交易提醒

 
 


今日主力点评及策略

铜

市场动态，特朗普政府宣布将于9月24日起对约2,000亿美元中国商品征收10%的关税，并从2019年起将税率提高逾一倍至25%。昨日铜价整体上行，表明市场在关税落地后，利空逐渐释放。回到铜市，今日LME库存下降7775吨至214150吨，目前处于“金九银十”消费旺季，全球显性库存处于低位，截止上周五三大交易所及保税区库存共计95.6万吨，较去年同期下降22.4万吨。今日国内现货升水210-300元/吨，中秋及国庆节前下游备货积极。基建项目密集开工，市场对于消费预期向好。整体来看，关税利空短期释放，下游消费旺季，预计铜价短线上将继续反弹。盘面上，沪铜1811低位崛起，一举拿下49000据点，冲破MA5日均线阻力，上方关注50600压力。操作上，沪铜1811前期多单49200附近止盈，新仓方面目前来看上行空间不大，新多需等待回调后再次介入，点位方面，下方给到48900建议进多，目标50600，防守点位48200。

锌

宏观方面，美国对华2000亿商品关税将于9月24号开征，初始关税10%，自2019年1月1日上调至25%，个人认为这是特朗普在现有对华贸易施压中最差的棋，可能是白宫政治逼宫和急需11月中期选举票仓所致。相比于之前判断的600、600、800分三批25%关税来看这样的一起开征、关税较低、逐步加高税率的关税逻辑可能对华过于友好，这个太超乎想象，硬话说了一堆走了最软的棋，因而不排除后续展开真正富有建设性的谈判。受情绪带动今日A股基建板块全面拉升，直接把锌价拉了2%，如果之前是有点高的话，现在是真的虚高了。 量价上，主力资金大笔流入，投机情绪高涨，这周的宏观的台风、贸易摩擦、通俄门调查等炒作中投机客也大概率是主力。基本面上，9月后澳大利亚锌精矿将开始陆续流入国内并且增量逐渐增大，全球扩产复产的落地即将逼近，整体的供过于求的预期很难变动。从国内锌精矿加工费上看，目前国内的矿供应还是有点弱，锌锭供应跟不上来，环保力度的增加改善有限，部分下游厂商反馈由于国庆中秋挨得比较近，接下来急需补库维持两节之间货运中断的空缺。综合看，贸易摩擦力度超预期弱，但细分项未出不排除后续补跌；锌价整体价格偏高，考虑做空锌铅价差比较保险，受国内情绪大幅好转和补库需求带动锌市短期内或将偏强。盘面上，沪锌1811触及上方高点21220附近没有继续上行，目前偏震荡回调趋势当中，后市操作上，前期多单的目标位看到21600附近，新仓方面建议回落20800附近短线介入多单，止损20000，目标21600。

热卷

市场消息，短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回落，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存继续回升，但厂库库存继续下降，其中板材社会库存增幅较大。环保限产政策边际放松，市场供给预期走弱。m2等金融数据不佳引发市场担忧，月度产量继续高位，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦短期加剧，如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。短期市场情绪波动较大，螺纹主力1901短线增仓，20日线附近，短期操作上关注能否站稳4160，热轧主力1901合约关注上方4030-4050附近阻力，总库存相对低位操作注意仓位。操作方面，维持短线低多的思路，点位上，下方3980附近建议进多，目标4160，防守点位3920。

螺纹、铁矿石、焦炭、焦煤

市场消息，在供应方面,8月下旬钢协会员旬日均粗钢产量191.7万吨，环比增加0.3%；在需求方面，近期螺纹需求有转弱迹象，9月13日螺纹社会库存4323.29万吨，社会库存略有增加，8月下旬钢厂库存1193.3万吨，钢厂库存环比减少3.3%；在宏观方面，各地采暖季钢铁、焦化限产计划逐步出炉，对钢铁行业成品端是同时压制供应和需求，对铁矿石是长期压制，焦炭产量受环保限产、库存低位和运输紧张等因素影响较大。预计后市螺纹维持宽幅震荡；焦炭回调空间有限，上行概率较大；铁矿石受汇率和钢厂限产影响维持窄幅震荡。操作方面，铁矿石建议在515附近做空，止损523，止盈490。螺纹建议在4200附近做空，止损4260，止盈4020，焦炭方面前期多单继续持有，目标位2360不变，新仓方面暂无建议，焦煤主力1901合约触及上方1300附近介入空单，止损1312，止盈1280。

玻璃 

市场方面，华南地区开第五次区域协调会议，生产企业普遍上调20元/吨，给市场带来一定的提振。华东、华北产销基本平衡，但沙河地区安全金沙江降价，对区域内价格压制明显，但整体而言，全国范围内现货价格保持较为稳定。武汉长利1200吨生产线预计月底引板生产，产能整体较去年同期略有增加。建议1901合约维持高位沽空思路。点位上，玻璃1901上方触及1380附近建议短线金空，目标点位1350，防守点位1392。

原油 

市场消息，昨日API公布库存数据，总体来看依然延续此前原油库存降成品油库存增的格局，这将继续压制裂解价差，油价表现依然偏强，昨日沙特称乐意看到油价超过80美元/桶的消息刺激油价盘中暴涨，不过值得注意的是，近期原油实货市场的强势已经明显压制了全球炼厂的炼油利润，俄罗斯油长表示将在即将举行的OPEC会议上讨论增产超过100万桶/日，虽然伊朗受到美国制裁，但目前来看其他产油国完全有能力弥补伊朗所产生的供给缺口。另一方面中美贸易摩擦再生波澜，美国对2000亿美元中国进口商品征收10%关税，市场普遍担忧两大经济体的贸易争端会对全球经济产生影响。整体来看，随着OPEC不断提升产量，伊朗问题对油价支撑逐渐减弱，同时贸易摩擦也为市场带来不确定因素，短期内原油维持震荡下行走势。操作方面，建议在上方530附近的位置进空，止损533.6，止盈523.5。

沥青 

市场消息，今日长三角地区沥青价格上涨，其他地区现货价格持稳。整体需求逐步向好，部分地区沥青资源偏紧，炼厂库存保持中低水平。长三角地区由于运输成本提升，带动该地区现货价格持续上涨。东北地区道路沥青需求持续回升，且焦化、船燃需求稳定，炼厂产量保持稳定，整体库存有所下降。山东地区天气较好，道路施工逐步恢复，整体炼厂出货向好。西南地区需求较为平稳，库存处于中低位，主力炼厂纷纷上调价格。盘面上，沥青主力1812合约减仓下行，日内资金变化较快，不建议操作，观望为宜。操作方面，沥青1812触及3600附近介入短线空，防守点位3650，目标点位3480附近。
PTA

市场消息，8月中下旬涤丝销售转弱，库存持续增加，因织造经营困难，停止备货。产业链利润分配失衡的结果是自织造减产开始向上蔓延，聚酯行业也大面积减产，甚至出现大企业联合减产的传闻。目前涤丝利润较好，PTA利润已经大幅压缩，PX环节后期需要适当让利，可能通过PTA装置积极检修实现，最近有320万吨装置新加入检修队伍。目前行业处于混乱价格战阶段，新的平衡建立应该在上游充分让利，下游开始备货时，具体关注双节前后的表现。整体上看，PTA价格有望继续调整，空间取决于PX。操作方面，目前价位比较低，不建议继续追空，保持看空不追空的思路观望即可。

甲醇 

市场动态，8月中以来期价始终维持3150-3520的震荡状态，虽然1月合约趋势性偏强，但库存和下游利润限制上涨弹性。预计后期可炒作偏多的因素是秋季装置检修期与气头端供应偏缩紧，从历史季节性看，较认可这两个因素的支持，只是从走势和交易量看3200-3400区间还有僵持一段时间的可能。继续关注下游产品价格、利润和停工情况。操作方面，以观望为主，关注停工限产与下游利润恢复情况。

橡胶 

美国对华征收2000亿关税落地，从9月24日开始征收10的关税，明年关税税率上升为25%。周一公布临时港口数据显示，非洲主要橡胶生产国象牙海岸1-7月天然橡胶出口量为388.244吨，较上年同期增加20.4%。3：基本面逻辑，橡胶基本面没有实质性的改变，高库存和高供给并存格局下，短期期价或将回落至12000一线运行。周二橡胶主力1901合约低开小幅震荡，日线小阳报收12135，较昨日结算价下跌0.94%。从技术走势，目前胶期价回落至布林中轨和下轨之间运行，基本面依旧没有实质改变，双量减少。因此，建议日内短空参与，不做趋势性建议。

菜粕 

市场消息，目前菜粕1901合约在底部2320元/吨一线支撑力度较大，预计短期内很难跌破支撑位。基本面情况，外媒称特朗普近期要对中国2000亿美元商品征税，支撑菜粕价格。而台风“山竹”则影响到了水产养殖行业，导致菜粕涨势弱于豆粕。目前仍然处于水产养殖旺季，上周菜粕提货量增加，尽管开机率回暖但库存依旧走低，并低于历史同期水平。豆菜粕现货价格已经拉大至840元/吨左右，利好菜粕需求，大量饲企修改配方增加杂粕替代豆粕。短期内菜粕1901合约底部支撑有力，操作上可考虑继续轻仓短多为主，点位方面，菜粕1901触及2320附近建议短线进多，止损2300，止盈2360。

菜油 

市场消息，中美贸易摩擦短期内恐难以有效解决，油脂下方空间有限。目前油脂基本面情况不容乐观：由于压榨利润尚可，上周沿海油厂开机率大幅回升，但双节备货也使得菜油出货积极，沿海油厂菜油库存有所下降，但库存同比还是增加了14.26% 。替代品豆油库存依旧高达160万吨，双节备货结束后，油脂整体供应压力较大，菜油上涨空间有限。短期来看，目前来看，郑油1901合约上方6800元/吨一线压力较大。多空交织，预计郑油维持震荡偏弱走势。双节备货结束后可考虑买粕卖油套利。近期操作上，以观望为主，不建议着急入市。


免责声明：以上点评及分析，投资者根据自身情况去做参考，切记不能盲目去追，建议过程中有可能产生损失自行承担。期货交易有风险，投资者须具备匹配的风险承受能力。仅为个人观点，不作自身买卖依据