叶指导：9.17商品期货操作建议，黑色合金领涨能化偏弱

　　行情总结：近期工业品进入明显反复洗盘走势，总体来看，大部分品种进入中级回调或者跌势延续阶段，此时，可以关注提示的关键压制位置，持续测试难以冲破，空单可以逐步跟进，回踩至一定支撑阶段，可以做好空单减持准备，剩余参考波段思路合理。农产品板块，粕类、油脂上周未能突破关键压制，目前转入反复洗盘走势，苹果仍建议留意中期压制区域，依托中期压制逐步沽空思路。台风山竹对商品影响，应该重点关注白糖，次之橡胶，短时供给端有炒作上涨动力。

　　【沪铜背离40日线逢高轻仓试空】

　　铜精矿供应充裕态势不改，四季度货源报价也有上浮趋势，部分贸易商报价上调至90 美元/吨附近。智利铜业委员会：智利7月份生产了48.1万吨铜，较2017年7月增加 2.9%，智利今年 1-7 月铜产量达到 331 万吨，较去年同期增加 10.8%，受在该全球最大铜生产国的大规模私营矿场产量增加提振。沪铜1811合约上周五期价开盘冲高小幅回调后震荡上行，午后冲高至48680上行无果，向下打压震荡回落，尾盘小幅收涨，夜盘低开小幅反弹后震荡回落，操作上背离40日线逢高轻仓试空。

　　【沪锌下方关注20000整数关口】

　　国内外锌库存低位续降。沪期锌因可视可交割货量少，仍存在逼仓的可能，或进口锌提单的流入可降低逼仓风险。国内精锌产量持续负增长，SMM 调研 9月或小幅恢复。宏观上美 9月底加息预期增强，美指高位。中美贸易谈判再度开启，风险情绪稍微缓和沪锌1811合约上周五期价开盘跳空震荡上涨，午后打压震荡回落，跌至20日线遇支撑震荡收回，尾盘小幅收涨，夜盘小幅高开后惊现大幅回落，上周五已提示过前期盈利多单注意减仓，谨防大幅回落，行情走势符合我们精准分析，下方关注20000整数关口。

　　【焦炭弱势反弹 暂时观望】

　　焦炭受到环保限产预期有所放松的情况下，供给端收缩远远不及预期，目前焦企开工率仍旧维持中等水平，产量下滑幅度减少，在焦企高利润的前提下与政策引导下，未来一段时间将会有更多焦企将置换新设备以符合环保要求，下游需求端扔旧维持平稳态势，并有不断回升态势，在金九银十即将到来之际，下游房地产与基建或将拉动钢材消费，在期价大幅度回调之后，旺季行情仍可预期。焦炭1901合约上周五期价早盘微调后小幅拉起，午后震荡上行，小幅收涨，夜盘高开小幅向下整理后直线拉升震荡上行，操作上，暂时观望。

　　【焦煤持续上涨 多单持有】

　　由于近期环保限产导致洗煤厂大面积关停，与安全检查使得部分煤矿关停，导致国内炼焦精煤供应收缩，进口方面，蒙煤通关量有所加大，澳煤由于检修对装船出口有一定影响，整体来看焦煤供应仍处偏紧状态；在限产不及预期的情况下，焦企开工率未能大幅下降，在焦企高利润的前提下，对焦煤采购较为积极，但是焦企利润收缩同时对焦煤的采购积极性也有一定的打压。焦煤1901合约上周五期价开盘小幅向下震荡整理，在遇到20日线支撑震荡上行，午后再次震荡走高，尾盘上翘，收涨逾1%，夜盘高开小幅整理后震荡上行，上周五早评已提示过盈利空单逐步止盈，激进者逢低短多，行情走势符合我们精准分析，短期看多情绪主导，操作上多单持有。

　　【螺纹有望延续震荡走高】

　　8月PMI数据利好原料端，成材方面预期一般。螺纹钢目前整体库存处于低位，上周产量也有大幅下降，供给端压力缓解。需求方面，房地产数据超预期和相关基建政策为销量提供一定支撑，财政部8月份频繁发文加快地方债发行，预计9月和10月份融资环境进一步宽松，为工地开工提供充足的资金。螺纹1901合约上周五期价从盘初的跌势中一路反弹，午后冲高小幅回调，微弱收涨，夜盘高开窄幅震荡后临近收盘大幅上行无回调迹象，今日有望延续震荡走高，前期空单注意止盈，逢低轻仓试多。

　　【橡胶20日线之上多单暂持】

　　中方正在起草一项计划，到2020年在北部地区把多达100万辆重型柴油卡车，替换为采用更清洁燃料的车款。有关部门正考虑提案，其中包括采用等级较高国五柴油的更现代化卡车，以及电动卡车或使用液化天然气的卡车。从长远看，有利于橡胶的需求。橡胶1901合约上周五期价早盘冲高回落，午后多空竞争激烈多次假跳水都迅速收回，尾盘小幅收跌，夜盘震荡上行，收于各均线上方走势偏多，下方12000整数关口支撑和各均线支撑，操作上10日线之上多单暂时持有。

　　【PTA扩大跌势震荡下滑 空单持有】

　　PTA现货价格维持高位，期货盘面以减仓震荡为主。逸盛石化220万吨装置周末进入检修，为期15天，供应紧张延续。需求上，短期涤丝价格以稳为主，市场产销一般，整体维持在4-6成上下，当前下游接单情况一般，市场心态偏弱，采购积极性不高。PTA1901合约上周五期价延续夜盘扩大跌势震荡下滑，再创新低，尾盘收跌逾2%，夜盘震荡反弹，操作上，空单持有，下方关注40日短线支撑。

　　【棉花震荡反复 暂时观望】

　　截至8月底全国棉花商业库存环比下降36.94至162.72万吨；之前公布的美国农业部报告多空参半，在目前的棉花市场库存消费比高的水平下影响有限。市场关注本周五晚间美国棉花展望报告及关税政策。美棉目前近月交割无忧。郑棉1901合约上周五期价开盘微调后震荡下行，夜盘低开后震荡拉回，临近收盘猛烈打压后急速拉升再震荡回落，近日行情表现震荡反复，多空继续厮杀，操作上建议暂时观望。

　　【豆粕可依托3170一带空单介入】

　　上周豆粕在3200一带大幅冲高回落，回落低点重新测试3080一线，周五晚间回升至3120一带，进入快节奏反复洗盘走势。近期市场关注焦点仍是中美贸易战进程，贸易战缓和中断豆粕反弹节奏，从形态来看，上周四长阴线奠定震荡回落基调，短时压制位置仍建议参考3170一线。豆粕1901可以考虑依托3170一带空单逐步介入，回落阶段重点注意3080-3100一带，预计反弹结束之后，还将测试该区域价位，参考逐步止盈离场区域。

　　文/叶指导