夜里谈金：9月11日期货分析，热卷、焦炭跌幅均超3% 沥青继续领涨

市场要闻


1、美国总统特朗普：美国GDP增速（4.2%）为逾100年来首次高于失业率（3.9%）。


2、美元指数纽约尾盘跌0.26%，报95.1642，因对英国退欧协议将很快达成的希望，提振英镑和欧元。


3、人民币兑美元中间价较上日调降99点至6.8488，中间价贬值至2018年8月27日以来最低。


4、昨天期货市场资金流入流出各半。流入较大的是螺纹钢，7.55亿、豆粕，5.12亿、沥青，4.36亿、苹果，4.15亿、焦煤，2.35亿；流出较大的是焦炭，10.99亿、中证500，7.29亿、沪深300，4.37亿、PTA，2.07亿、上证50，2.06亿。




部分品种点评及策略



黄金




市场消息，在经历上周靓丽的非农就业数据后，美元多头重拾上周动能，黄金则重返1200美元/盎司心理关口下方。周一(9月10日)亚市早盘，美元指数继续守在95关口上方，黄金则继续徘徊在1200下方，整体波动幅度不大。日内无重大数据公布。操作方面，沪金主力1812合约今日小幅收跌，K线收跌，整体波动不大，268-270一线压制较强，反弹结束，短期转弱，新单可依托，上方267/268一线都是短线进空的位置，防守点位270上方，目标点位260。




铜




市场消息，中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%，至347万吨。中国8月未锻轧铜及铜材进口量为42万吨，环比下降6.7%。据SMM统计，8月电线电缆企业开工率为81.35%，同比增长9.17%，9月电线电缆开工率预计为78.2%，环比回落3.15%。8月挖掘机销量保持强劲，意味着基建有望加快。整体来看，需求对铜价仍有支撑。短期来看，中美贸易摩擦仍令铜价蒙阴。今日国内现货升水20-100元/吨，进口铜入市增多，升水继续回落。今日LME铜库存继续下降7425吨至238750吨。预计后市铜价偏强震荡。



铝



9月10日，沪铝主力合约AL1811高开低走，全天震荡偏弱。隔夜美元指数小幅走强，原油价格有所反弹，伦铝震荡走弱。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨20元/吨，现货平均贴水缩小到5元。从盘面上看，资金呈流出态势，沪铝1811整体势头偏空，中线周期上，受制于MA60均线，上行难度增加，上方关注15500附近，下方关注14000一线，操作上，多看少动，近期保持观望。交易所主力空头增仓较多，建议空单续持。



铅




宏观方面参考锌，目前认为市场对此轮贸易摩擦的严峻性低估，铅虽为有色最抗跌的品种，连涨过后也有近1000元/吨的回调空间，目前再生铅炼厂出货增量出现，市场供给有所释放，仍有小幅的下跌空间，日盘拉升可能有避险的缘故，下游消费的金9银10的逻辑是否成立很难说。最近铅锌行情分歧和动荡太大，铅的基本面较半月前实质并无太大变动，盈亏同源。推荐关注铅锌价差，合理值在2000-3200元/吨之间，目前主力合约价差已经逼临2000元/吨，可能出现多锌空铅的套利拐点。




镍




镍价偏弱震荡整理，美元走弱有支持。宏观面上对于加息及贸易摩擦延续加剧的风险预期带来的压力有所消化。从基本面上来说，虽然电解镍板库存持续收紧，但是9-10月国内外镍铁复产及供应增加的预期存在。不锈钢需求略现清淡，市场对于金九银十需求释放的预期仍存疑惑，不过近期不锈钢价格坚挺。镍板近期进口有所增加现货俄镍略充足，整体支持转弱，镍价急剧调整后暂陷整理，近期宏观信息明朗前，沪镍10万元附近偏弱暂延续。



热轧卷




市场方面，短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回落，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存继续回升，但厂库库存压力下降，其中板材社会库存增幅较大。徐州环保再复查，临汾环保加压钢企开始限产，唐山再度发布限产文件。工业利润数据不佳引发市场担忧，月度产量继续高位，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。螺纹周度产量下降，螺纹主力1901短线缩量增仓，60日线上，短期操作上关注4000附近支撑，热轧主力1901合约上方4180附近的位置遭遇强阻，今日跌幅扩大超3%，目前行情报价4028，日线图级别有再次下行风险，总库存相对低位操作注意仓位，操作方面，新仓方面触及4100附近可开空，目标3900，防守点位4160，仓位20%左右。





原油 




今日INE原油主力1812合约震荡上涨，当周贝克休斯数据显示，截至9月7日当周，活跃钻机数为860座，与上周相比减少2座，与去年同期相比增加102座。数据显示。海关总署数据显示，中国1-8月份原油进口量与去年同期相比增加6.5%，中国依旧保持对于原油旺盛需求这给市场吃下了一颗“定心丸”。另外，近期基金多空情绪转换以及原油月差结构出现变化，支持近月走强。盘面走势上，近期企稳后再度反弹。操作点位方面，上方给到530一线，短线可介入空，短线防守点位536，目标点位519。




沥青 


 


市场方面，今日除西北外，国内沥青现货价格均有所上涨。下游需求持续向好，炼厂出货顺畅。长三角地区部分炼厂间歇性生产，库存处于中低位，同时道路施工增加，预计后期价格仍有上涨可能。东北地区道路沥青需求持续回升，且焦化、船燃需求稳定，整体库存有所下降。山东地区天气较好，道路施工逐步恢复，整体炼厂出货向好。西南地区需求较为平稳，库存处于中低位，在其他区域上涨的情况下，预计后期西南地区沥青价格有望继续上调。盘面上，沥青主力1812合约今日增仓上行，沥青近期整体表现强于原油，操作上维持多头思路，关注量能变化，昨日沥青主力1812合约上行触碰高位3800附近，短线级别，沥青已经强势，持续关注上方3850压力位，新仓方面暂无建议。





动力煤




9月10日，动力煤主力合约ZC1901高开高走，全天震荡上涨。现货方面，港口现货报价继续小幅上涨。秦皇岛港库存有所增加，锚地船舶数量大幅回落。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗继续下降，库存水平有所减少，存煤可用天数增加到23.35天。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议观望为主，激进者可逢高少量试空。




燃料油




燃油目前受3057点技术性支撑上涨，原油短期内受贝克休斯钻机数减少影响而上涨，但中期来看，汽油库存高企，未来需求不振可能引发原油库存增加，国际原油存在回调压力，波罗的海干散货指数上涨0.4%至1490，船燃上周跌幅过大，中短期内仍跟随原油走势为主，建议投资者暂时观望。




PTA




市场方面，上游价格来看，布油、石脑油价格反弹，PX价格偏强震荡，报 1330美元/吨,离岸人民币汇率小幅下降，PTA加工利润在2210元/吨左右。下游来看，10日江浙涤丝产销继续清淡，产销平均估算在5-6成附近。盘面分析，PT1901A上涨趋势减缓，近期维持回调势头，日均线趋向走平，同时目前PTA生产利润处高位；供需面利好力度在逐渐减弱，操作点位方面，前期给到的点位是触及7600附近的位置可以去介入多单，防守点位7490，目标点位7860一线，后市操作上依旧可延续前期观点，空单方面暂无具体操作建议，切勿盲目追空。




橡胶 




沪胶缩量整理，主力合约继续在12000元附近徘徊。中国8月份橡胶进口量较7月小幅增加，但目前看下游需求前景低迷，而上期所天胶仓单库存又不断创出历史新高，预计近期胶价继续维持低位震荡的可能性大。盘面上，橡胶1901为主窄幅震荡趋势，日线图级别上，指标收缩，压力偏大，上行空间变小，短期维持在11500-12800区间宽幅震荡。压力13000，支撑11500。操作方面，稳健者以观望为主，激进者可在上方压力位附近介入中线空，目标点位11500附近。




棕榈油




棕榈油整理延续，马盘节日休市，月度数据12日公布，国内油粕比偏低带来支持，油粕比整理但仍对油脂有相对支持，双节备货对油脂支持效应逐渐弱化，近期棕榈油库存有所回升，9月起印尼也将加紧实行推动生柴需求的法案，马棕油因出口关税下调为0上旬出口回升，对棕榈油价格有所支持。棕榈油1901在5000元以内延续震荡，关注进一步突破情况。豆棕油价差再度走阔。



菜粕




市场方面，上周沿海油厂菜籽压榨开工率下滑，并且目前水产养殖依旧处旺季，菜粕提货速度较快，导致菜粕库存下降26.9% 。替代品豆粕方面，东北及内蒙一带冻害造成大豆叶片受损严重或影响产量，及贸易战令远期大豆供应堪忧，今日连盘豆一期货接近涨停，带动连粕上涨，进而带动菜粕期货价格上涨。目前豆菜粕价差扩大至接近800元/吨，利好菜粕需求，大量饲企修改配方增加杂粕替代豆粕，部分水产料中菜粕添比从之前的25%上升至35%，而鸭料从之前的不添加变为8%，此外目前处于水产养殖旺季，并且双节临近禽类消费增加。中美贸易分歧较大，短期内恐难达成一致，如果贸易摩擦不能有效解决，后期菜粕仍有望上涨。总体来说，短期内菜粕需求持续向好，支撑菜粕上涨，猪瘟虽在蔓延但热度下降，预计短期内菜粕偏强震荡上行，操作上以低多为主，点位方面，下方给到2360附近点位可介入多，防守点位2320，目标点位2480，仓位15%左右。




菜油




10日，郑油1901合约震荡上涨，沿海油厂菜油现货价格上涨。上周沿海油厂部分出现停机检修，导致菜籽压榨开工率下滑，沿海油厂菜油库存下降22.7% 。东北及内蒙冻害严重或影响国产大豆产量，及贸易战升级令远期大豆供应堪忧，令国内油脂期货上涨。加拿大菜籽和欧盟菜籽预期减产，全球菜籽供需收窄，未来菜籽进口成本增加。目前双节临近小包装备货持续，短期内油脂仍有上涨空间。盘面上，目前油脂库存较大，菜油上涨空间有限，郑油主力1901合约上方6850一线压力较大，日线图上， 郑油主力1901合约依托MA20均线上行，上方压力较大，下方支撑强硬，整体区间偏向于震荡过程中，操作方面，短线可在6700附近介入多单，防守点位6640，目标点位6850附近。






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