夜里谈金：9月4日（期货收盘）黄金持续走低 原油小幅反弹

黄金1812

市场消息，周末美国总统特朗普再度表态，现有的北美自由贸易协定在政治层面将并不需要加拿大加入，并警告国会不要干涉贸易谈判，否则将彻底终结三边协定，这令风险情绪再度承压，周一开盘英镑和加元双双跳空下挫，帮助美元企稳95关口上方。美国总统特朗普周六(9月1日)表示，没有必要让加拿大加入北美自由贸易协定(NAFTA)，并警告国会不要干涉贸易谈判，否则他将完全终止三边贸易协定。特朗普上周五向国会通报了他与墨西哥签署双边协议的意图，此前与加拿大的谈判也已经于周五结束，最终并没有达成北美自由贸易协定。上周一美国已经与墨西哥公布了双方达成的贸易协议。

国会方面周五曾警告说，除非加拿大也被列入新的协议，否则美国与墨西哥的协议可能难以赢得国会批准。他们表示，需要民主党的支持才能通过单纯的双边协议。特朗普周一曾威胁要么加拿大加入协议，要么就直接对加拿大制造的汽车征收关税。特朗普周六在他的推文中重申了这一立场，他认为之前的北美自由贸易协定导致美国失去了很多工作岗位和生意收益。盘面上，黄金1812连续走低，上方压制位已经强调了很多次，上行受压，动能欠缺，4小时图上，已经形成大阴线，前日黄金1812空单继续持有，目前265的价位已经给到，下一步看到263的位置。

白银1812

市场方面，周二亚市盘中，现货白银走势疲软现承压于14.47美元附近逼近8月16日来最低水平。美指早盘温和反弹使得银价进一步承压，技术面显示，银价逼近震荡区间底部，不过技术指标跌势有所放缓，这可能在一定程度上限制银价的下跌空间。受投资者对贸易紧张局势的担忧，美元指数周一持稳于95整数关上方，美国因劳动节休市也使得市场的流动性受到较强的压制。技术面显示，黄金目前持稳于95关口上方，短线技术面信号愈发的积极，这暗示美指短线有继续反弹的倾向，金价上行初步阻力位于95.56，下方关键支撑位于94.85水平。黄金白银本事趋势大同小异，截止午后收盘，跌幅稍大于黄金，跌幅1.26%，低位触及3442一线，连续走低，已经触及16年3月以来的新低，下方防守点位3360，空单依旧是可以持有，多单需格外谨慎。操作方面，老空持有，多单方面暂无建议。

原油1812 沥青1812

原油方面，随着10月合约到期，Brent与Dubai月差持续走强，远期曲线重新回到近月升水结构，虽然8月伊朗出口下降较为明显，但中东酸油实货市场依然还处于买方市场，穆尔班原油等主力油种依然对OSP贴水，这主要是因为前期Brent-Dubai价差收窄之后，买家转向北海与西非的套利船货，另外8月份利比亚产量也出现较大幅度回升，总体上看原油市场还还没有到紧缺的地步，此外值得注意的是中石化9月份采购了2船VLCC的美国原油船货，中美原油贸易又重新回暖，对美国原油出口形成支撑。沥青方面，本周一9月4日，主营炼厂再度上调沥青现货价格，南方地区炼厂普涨120-150元/吨，北方市场普涨50-100元/吨。其中山东地区齐鲁沥青（中石化旗下）结算上调70元/吨，并维持100元/吨的优惠幅度，暂时执行3420元/吨。现货价格变动方向与我们在9月3日周报中的判断相一致，但100元/吨以上的涨幅超出预期，期价也在现货大幅拉涨的消息出现后，盘面有所拉升。但在供需同步恢复的背景下，加工利润已经得到修复，市场主要矛盾并不突出，预计现货与期价将随需求恢复节奏稳步上行。操作方面，原油1812近期振幅较大，差不多有10来个点的区间，波段性操作明显，昨日空单获利做出了结，日内高点527.0，低点520.2，上行受压，下方有支撑，操作上，激进者低多高位为主，稳健者，以高空为主，空单点位方面可以触及高点附近位置去介入；沥青1812，整体势头不错，前期高点3512，目前报价3456，策略上，低多为主，点位方面，触及3430附近介入多，防守点位3400，目标点位3500。

沪铜1810

市场方面，财新/Markit中国制造业采购经理人指数(PMI)显示，上个月中国制造业活动增速为一年多来最慢，出口订单连续第五个月萎缩，就业进一步减少。上海现货铜报价在48160-48260元/吨，跌100元/吨，升110元/吨-升160元/吨。今日现货市场迎来坚挺的价格，虽然湿法价格性价比较高，但好铜平水铜市场流通量较少。好铜开盘报160临近中午都未有下调，第一节末甚至稍有上涨，在好铜的挺价下，湿法的下跌空间也不大。据经济参考报消息，近期，国家发改委等部门有关补短板的政策陆续发布，加快推进补短板各项措施落实到位。从多地了解到，在中央层面政策的基础上，各省市也加大了基础设施补短板的投资力度，加快了交通、生态环保、民生等方面重点项目的建设速度。综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。但短期来看，供应弹性不高，另外，当前铜电缆企业订单交付形成持续的现货铜需求，铜库存不断下降，但美国贸易战压制远期铜价格，目前近强远弱格局延续，近月铜价格较为抗跌。盘面上，沪铜1810从触及日线图ma40均线开始下跌，目前已经形成5连阴，后市夜盘上，延续前期跌势的可能较大，下方低位47210价位是近期的支撑点位，需要密切关注，操作方面，依旧以观望位置，暂时不做具体点位方面的建议。

沪铝1810

沪铝1810日内整体微跌，跌幅0.08%，高位19120，低位18805，整体表现疲软。市场方面，美元指数维持震荡偏强走势，加之本周美国或将对中国2000亿商品将加征关税，市场避险情绪升温，有色金属承压下行。国内市场成本端支撑显著，铝锭由于到货偏弱，因此维持去库趋势。氧化铝价上涨至3200高位，氧化铝占电解铝总成本的40%以上，叠加阳极价格近期上涨幅度较大，9月魏桥预焙阳极采购价格上涨220元/吨，国内市场成本端支撑仍在加强，铝价与成本倒挂，因此预计铝的下跌空间有限。随着供改预期逐渐走强，沪铝仍有强势上涨的想象空间。操作方面，沪铝1810后市仍然以多头方向为主，点位方面需要等待，如若下方触及18500附近的位置，可顺势介入多单，防守点位18000，目标点位19100，突破新高后可以留有部分仓位继续等待新高位置。

沪锌1810

市场方面，美元指数维持震荡偏强走势，加之本周美国或对中国2000亿商品将加征关税，市场避险情绪升温，有色金属承压下行。国内库存近几周出现累积，近期进口窗口打开，进口锌锭持续流入国内，现货市场偏宽松，国内锌锭现货升水小幅回落。中线看，随着锌矿的释放，TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，冶炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升。加之进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，未来反弹空间料有限。上海现货锌报价0#锌21760-21860元/吨，较上一交易日跌170元/吨，较沪锌主力1810合约升水630元/吨-升水730元/吨，1#锌21700-21800元/吨，较上一交易日跌170元/吨，较沪锌主力1810合约升水570元/吨-升水670元/吨。昨日夜间期盘走低，下游采购心态趋于保守，询盘较少。持货商报盘积极，但成交不好之下，升水有所下滑。第二交易时段，持货商报价升水继续下调，出货意向十分积极。沪锌1810整体表现差强人意，下方支撑非常强硬，但是上行力度方面比较的迟缓，几次触及前方高点后回落，操作方面，观望为主，整体成交欠佳，不建议开仓买卖。

焦炭1901  焦煤1901

焦炭方面，晋中个别焦企开启第六轮提涨，钢厂逐渐出现抗拒心理。受环保限产影响，焦炭供给虽有小幅下降，但盘面大幅下跌，市场情绪逐渐转弱，贸易商有降价出货现象，目前港口报价明显高于成交价。北方部分钢厂库存较低，且河北部分钢厂高炉复产，焦炭需求有所回升。焦煤方面，下游补库需求较高，煤矿出货良好，山西焦煤集团近两年来首次上调长协价格，涨幅30-70元/吨，缩小优质煤种和市场差距，支撑煤价。综合来看，焦炭价格透支未来涨幅，且成材走势疲弱，焦价难有支撑。整体上，煤炭方面表现偏回调的趋势，两品种近期走势破位相似，焦炭1901、焦煤1901下方的支撑位渐渐被吞没，4小时图上，目前已经下探到支撑位下方，短线进一步下探可能性偏大，操作方面，等待时机，以中长线多单为主。

橡胶1901

市场消息，昨日青岛保税区贸易商报盘积极性尚可，但盘中出货积极性仍无明显改善，询盘积极性无明显改善，成交价格整体小幅下跌。昨天沪胶继续下行，大势氛围的偏空以及它自身基本面的弱势，使得价格继续向下寻底。昨天公布的8月份重卡销售数据也验证了国内经济下行的趋势，8月重卡销售7.2万辆，环比下降4%，同比下跌23%。据第一商用车网的分析，8月份重卡销售下跌原因有三，重卡市场需求受高温季和雨季影响走低；重卡行业本身库存偏高；牵引车市场受到去年治超新政实施带来的透支、车辆过剩以及公路运价低迷的不利影响。9月份1809合约进入交割月，大量仓单的压力将是最近走势的主导，库存的继续增加也反映当前橡胶基本面依旧宽松，预计沪胶本周将维持弱势运行。近期关注泰国产区天气情况，产区雨水较多，目前主要是北部持续降雨，橡胶种植产量大的南部区域雨水还算正常，暂无影响。目前市场对橡胶下游消费形势不乐观，胶价将继续底部震荡，操作方面，暂时不做任何新仓指示，等待新的时机在考虑进场，上方关注12220附近，下方关注11500。

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