龚宇哲：原油市场最新资讯，首次期货原油交割所带的影响

龚宇哲：原油市场最新资讯，首次期货原油交割所带的影响


导读：伊朗原油出口受制提振油价 美国欧佩克原油增产扭转油价涨势。上周五美油一度上扬0.4美元至70.12美元/桶，但是随后的数据令油价转跌。路透调查显示，欧佩克8月石油产量增加22万桶/日至3279万桶/日，为今年最高，因利比亚产量复苏。ICE欧洲期货交易所数据显示，截至8月28日当周布伦特原油期货投机性净多头头寸增加64635手至389066手。


3月26日，我国首个国际化期货品种——原油期货正式在上海国际能源交易中心挂牌交易。上海原油期货上市运行以来，仅日均成交量一项，已经超过迪拜商品交易所阿曼原油期货品种，成为亚洲交易量最大的原油期货合约，仅次于美国纽约西德克萨斯中质（WTI）原油期货、英国布伦特（Brent）原油期货，跻身全球交易量前三名。
 
走完合约“最后一公里”


为什么市场如此关注原油期货首次交割？主要关注哪些方面问题？


期货市场服务的主要功能是服务实体经济。交割是连接期货市场和现货市场的纽带，也是期货市场功能发挥的具体体现。一个新品种，首次交割是否顺利，代表着该品种的交易规则、交割规则是否为市场所接受，也在一定程度上体现了该品种服务实体经济功能发挥的程度。


原油期货作为我国第一个对外开放的期货品种，它的上市，包括交割，受到了各界的广泛关注。特别是海外投资者都非常关心监管规则、合约设计和整个制度流程。首次交割顺利完成，意味着这个品种上市成功，大量海外投资者未来会放心进入这个市场。而是否有海外投资者的积极参与，也体现了上海国际能源交易中心（INE）原油期货在全球定价方面的能力。因此，原油期货的首次交割，备受包括监管层以及各参与方和海外市场的关注。


上海期货交易所国际能源交易中心的原油期货交易品种上市时间不长，但迅速吸引了全世界的目光，目前已经成为全球第三大原油期货市场。研究表明，美国WTI原油期货在推出的时候，大约花了3年时间，一天交易量才超过5万张。布伦特原油大概花了5年时间，交易量才超过一天5万张。而我们只花了2个月，交易量已经超过了一天5万张，原油持仓量2个月就超过了1万张，而其他的两个市场当年都花了6个月时间。可见中国的确是个石油消费大国，中国市场有着广泛的投资参与者。相信原油期货的上海价格，随着交割的顺利进行，必将逐步走向世界。


同时也要看到，期货市场主要功能在于价格发现和风险管理，是为产业链企业提供套期保值的工具和场所，而交割是风险管理功能的一个重要表现形式，但不是唯一形式。因此，更重要的是市场还应该关注原油期货切实发挥的服务实体经济功能。



 


吸引更多国际金融机构


原油期货的推出，是我国期货业国际化起航的起点。对于我国期货业国际化的引领作用，是否已有初步体现？


原油期货是我国第一个国际化的商品期货品种，在其之后，铁矿石期货也已国际化，各交易所目前也在积极探索和研究其他相关品种的国际化之路。事实上，期货市场的国际化是一项系统性工程，包括引进来和走出去，引进来则包括投资者的引进来和期货公司股东的引进来；走出去也一样，包括期货公司的走出去和投资者的走出去。原油期货在投资者引进来方面，为期货市场的国际化起到了里程碑式的作用，使得境外投资者可以直接投资于我国的商品期货。未来，希望在此基础上，能进一步推动期货市场投资者的国际化，如允许QFII、RQFII等也可以参与到商品期货，从而进一步优化我国投资者结构，推动期货市场的稳健发展。


中国融入世界市场，世界也拥抱中国市场。我们应积极投身到这样的趋势当中。原油期货首次顺利交割，是为中国进入世界市场走了最初的一公里，同时也向海外投资者表明，中国的人民币计价、保税交割的这样一个原油期货品种，制度设计是成功的。



运行平稳交易活跃


我国原油期货上市运行以来，呈现了哪些特点？


一是价格的权威化。原油期货作为首个国际化商品期货品种，在我国原油对外依存度较高的情况下，其价格已得到了国际市场的认同，权威性与日俱增，有助于提高我国原油期货的定价能力。


二是参与者的国际化。原油期货引入境外机构投资者，这使得原油期货与非国际化的品种不同，而是有来自全球各地的交易者参与。


三是交易的活跃化。原油期货上市4个多月以来，截至8月15日，按单边计，累计成交量930万手，成交金额4.5万亿元，已超过迪拜安曼原油期货。无论在持仓量还是交易量方面，原油期货都已经不像是一个新品种，而像一个成熟品种了。



对于原油期货的未来走势很有信心。最近相关部委和石油企业都在推进提升油气勘探开发力度的工作，中国国内原油生产还是有潜力的。中国不仅是一个重要的原油消费大国，也是一个很重要的原油生产大国。从实体经济角度来讲，我国又是一个制造业大国，石油产业链齐全，需要原油期货服务实体经济。


随着成品油价格进一步市场化，汽油、柴油这些石油产品都有必要推出其期货合约，从而形成一个完整的石油系列品种。这有助于原油期货更加市场化、国际化，最终成为一个反映亚洲市场的力量。


另外，金融业的对外开放正在加速。特别是近期政府在22个领域大幅放宽外商投资准入，为原油期货的国际化创造了非常有利的条件。对于原油期货的未来发展会有着更大的推动作用。我对上海原油期货未来的走势非常有信心。