夜里谈金：9月3日期货操作建议 焦炭/焦煤仍存在下行空间

夜里谈金：9月3日期货操作建议 焦炭/焦煤仍存在下行空间


市场资讯方面

国内要闻


1、融创中国副总裁高曦：下半年公司将投资坚持“多看少动”策略。融创中国行政总裁汪孟德谈融创未来拿地策略：融创近年来一直坚持聚焦一二线城市，拿地主要集中在这些城市，未来这一策略不会变化；但现在现在核心城市的地价已经很高，未来应该会往下走。
2、王健林：万达在辽宁已投资建设23个万达广场、5个五星级酒店及其它一批项目，全省累计投资超过1000亿元，累计上缴税收超过100亿元；万达已成为在辽宁投资最多的企业之一，并将继续加大在辽宁投资。
3、复星医药回应“重庆食药监局对其子公司展开调查”称，内部看没有任何问题。
4、中国台湾加权指数收盘跌0.27%报11063.94点，周涨2.36%。


国外要闻


1、亚太股市收盘普跌，全球贸易紧张局势升级抑制市场风险偏好，本周普涨。韩国综合指数涨0.67%，周涨1.29%；日经225指数跌0.02%，周涨1.17%；澳大利亚ASX200指数跌0.51%，周涨1.16%；新西兰NZX50指数跌0.29%，周涨1.68%。
2、1药网母公司111集团计划赴美上市，发行价格区间为14至16美元，拟募资1.4亿美元。
3、可口可乐宣布，将以51亿美元从Whitbread手中收购咖世家（Costa），预计2019年上半年完成交易。


今日交易提醒

 


重要商品期货分析




黄金


市场方面，现货黄金周五（8月31日）缩减日内涨幅，但金价仍维持在1200美元/盎司的关键支撑位上方，黄金录得连续第五个月下跌；美元周五继续上涨，美元指数已重返95关口。由于黄金月线连续5个月下跌，创五年来最长连跌周期，因此仍有许多繁重的工作需要完成。由于价格在本月初跌至1年半低点，8月对黄金来说是特别艰难的一个月。虽然价格偏离低点，但市场仍处于显著的下行趋势中，由于金价在过去五个月下跌了10%，黄金市场正处于2013年以来最大的连跌纪录中。期货方面，沪金1812近期走势集中偏弱势，区间震荡信号明显，上方有效压力位强硬，后市上涨难度加大，空头有望将起势。操作建议方面：后市沪金1812介入269.3附近可以选择性去尝试进空，防守点位270.7上方，下方目标点位266.5一线。




铜


市场方面，中国8月官方制造业PMI录得51.3，结束了连续两个月的回落。加拿大与美国未能达成协议，晚间继续谈判。美国对中国2000亿商品加征关税的征询意见将于9月5日公布，市场表现仍偏谨慎。新兴市场国家货币走低，但美元反应平淡。今日LME库存下降1525吨至264925吨，注销仓单占比攀升至53%，表明现货供应紧俏，或支撑期价。本周上期所库存下降8589吨至138001吨，今日上海现货升水80-130元/吨，下游多等待换月后入式。预计铜价后市偏向于区间强震荡为主，操作方面暂无具体点位建议。




铝


市场方面，本周沪铝盘面先扬后抑，震荡偏强，其间上行主要是由于外盘伦铝上行带动沪铝上涨。由于铝土矿供应趋紧，国外氧化铝价格一路飙升，带动市场看涨伦铝信心，也使得国内氧化铝价格跟涨，给沪铝带来了极强得成本支撑。只是从下游需求情况来看，正值需求淡季，市场成交依然清淡，除刚需外下游多以观望为主，盘面上涨势头也并不牢靠。因此，铝价短期内盘面依然难以拜托震荡整理得局面，建议稳健者以暂时观望为主，激进者可考虑适量高抛低吸的日内波段操作。




铅


市场方面，基本面上，广东等地环保限产减产消息推出，考虑到陕西地区大中小铅锌矿炼企业均停产限产，河南地区原生铅和再生铅的供应量也在前日下滑，总的供给端预期下滑，由于原材料价格高企导致国内再生铅利润有限，再生铅边际价格弹性很高，而矿产铅的总供应量也需在9月下旬以后才能回暖，在铅价偏低的紧平衡环境下短线环保消息有助于推进铅价进一步上行，目前看上涨目标价位主要看沪铅1809能冲到多高，期限倒挂的较为严重，也基本符合我们月初估计的9月可交割货源不足的假设。后续展望上看，随着中美二轮贸易战的逼近，铅价供应不足的上行预期大概率要弱于宏观情绪踩踏的下行预期，但后者的传导至国内时间不明，预计9月上旬铅市将随着锌市有一定的下跌，目前的赌性较重，建议多头减仓，或进行等手数的多铅空锌的组合防御。




螺纹


市场方面，上周螺纹钢社会库存和钢厂库存双双下降，库存总量处于近四年同期最低位，但降幅明显收窄；但中期走势依然看好，一是环保限产政策的约束仍在；二是传统需求淡季过后，下游需求可能出现增量；三是7月份以来螺纹钢库存总量持续下降，刷新年内低点。8月下旬开始螺纹钢逐渐由深度贴水转向升水，部分钢厂也从套保方向推高价格出货的方向转变等市场风险点开始逐步暴露出来，建议需密切关注库存积累状况和现货成交水平。螺纹钢1901上升通道还未破坏，今天老多单建议继续持有，日内背靠5分钟级别的20日均线短多滚动操作。多单继续持有，回调可继续多。操作方面：延续前期市场观点，后市螺纹1901触及4060附近的点位介入多，防守点位4020止损，目标点位4220附近，仓位30%即可。



焦煤


上周五盘中，焦炭弱势难改，焦炭/焦煤价比走弱。市场方面，继上个交易日长治焦煤价格走强，平遥炼焦煤价格今涨70元/吨。焦炭销售情况良好，钢厂积极补库，唐山地区焦炭市场稳中偏强。操作上，最新公布的钢材社会库存周环比增加，螺纹盘面弱势带动之下，盘面焦炭弱势格局难改，焦炭/焦煤下行空间依然存在，继续持有。盘面多空转换期，变化较为迅速，套利持有较为安全。



铁矿石


市场方面，钢价大涨后，市场情绪上相对谨慎，对供给利好钝化，而库存回升加剧恐高情绪；而铁矿石前期走势低迷，近几周港口库存持续减少，且与盘面关联度较高的澳粉库存降幅较大；Mysteel调研，唐山部分钢企完成减排任务，预计有9座高炉复产，高炉开工率或继续增加，铁矿石供需好转，市场寻求安全操作机会，从而关注强弱品种间价差修复，利多铁矿石，但环保限产下高品供给依然充裕，仍限制其上涨空间。铁矿石1901合约关注500元压力。




原油


上周五INE原油主力1812合约震荡上涨。市场方面，OPEC发布声明称OPEC及其盟友7月份减产执行率降至109%，并且表示对于近期供需情况表示满意，虽然目前伊朗、委内瑞拉产量下降，但其他成员国有能力弥补两国供应缺口。EIA周度数据显示，当周美国原油库存连续大幅下降，同时其他油品库存均有不同幅度减少。整体来看，在EIA周度数据利好刺激油价上行，同时近期市场利多信息较多，短期内油价将高位运行，但资金大面积撤离欧美市场，油价很难进一步上涨，操作策略上，原油1812稳健交易者维持观望之势，不过多去调整仓位空间，激进交易者可以选择在上方高位附近去尝试介入空单。



沥青


市场方面，今日山东地区价格上涨，其他地区沥青现货价格持稳。随着天气转好，下游需求逐步回升，库存保持低位。长三角地区极端天气结束，下游需求逐步释放，预计未来沥青价格有上涨可能。西北地区即将进入道路施工旺季，同时主力炼厂停产检修，目前以消耗库存为主。东北地区需求略有回升，焦化及船燃需求对主力炼厂资源分流增加，整体库存有所下降，预计未来沥青价格仍有上升空间。山东地区由于区内价格优势并不明显需求缓慢回升，同时近期焦化料利润优于沥青，部分炼厂转焦化生产。西南地区主力炼厂产量有所下降，但向其他区域分流沥青资源，库存处于中低位。盘面上，沥青主力1812合约短期价位有望小幅上涨，近期成本及现货反弹支撑沥青期价，短多操作注意及时止盈，近期以了结前期多单为主，操作方面不新增仓位。




PTA


市场方面，9月PTA现货紧缺局面可能有所改善。但目前主流供应商保价态度坚定，积极参与现货买盘，短期内价格下跌的空间不大。目前上下游利润已经重新分配，利润不断从下游向上游让渡，风险已经在下游织造端累积。但PTA产业链较长，导致下游向上游负反馈周期长，目前聚酯长丝盈利尚可，装置小幅降负，对PTA需求影响不大，PX-PTA-PET产业链利润传导还算顺畅。进入9月，旺季需求若能兑现，坯布库存下降，下游矛盾可能有所缓解，否则 PTA产业链很有可能发生断裂。另外，在成本端，PX作为PTA直接原料成本，也是支撑PTA价格能否继续上涨的重要因素。目前PX开工率已在高位，9月之前无大装置开车，PX价格坚挺上涨，在四季度腾龙芳烃大装置开车前，PX可能延续偏紧格局，对PTA价格有一定支撑。目前，PTA供需矛盾虽有所缓和，但基本面偏强格局没有改变。近几日PTA期货价格上行遇阻，前期价格大幅拉涨后，盘面积累大量盈利盘，短期市场可能需要一个向下的修复，操作上可短线轻仓试空。中长期来看，可关注9月下游需求兑现以及PX供应格局变化，PTA成本强，库存低，价格强势；但上游利润丰厚，未来让利空间大。高位震荡，波动加剧，短线上低多交易为主。操作策略方面，PTA1901触及7800附近可触及多单，防守点位7700，目标点位8000一线。。



甲醇


甲醇延续震荡走势，重心窄幅波动。现货市场稳中有升，市场方面，整体签单顺利，走货平稳。下游刚需采购稳定，低价货源难寻。供需面变化不大。技术方面，甲醇高位僵持整理，波段操作为主。郑醇1901上行压力比较明显，下方空头区间放大，近期上行的压力短时间内难以突破。上行受压，短线高位为主。操作策略上：近期整体趋势3200-3360，触及下方低位可以去尝试介入多，中长线上，以震荡上行为主。



动力煤


本周动力煤主力合约ZC1901先抑后扬再回调，走势犹如过山车，继续持续这宽幅震荡整理的局面。市场方面，从现货方面来看，港口价格又开始了持续上涨，坑口价格也是稳中有升。周初传出的中央环保督查组将进驻并且关停大部分露天矿的消息带动了盘面小幅走强，只是目前看来影响较为有限。目前下游电厂日耗量较低，而库存却处于历史同期较高水平，因此对于市场高价煤并不买账，除长协煤外成交较为清淡。未来短期内需求格局不会改变，盘面依然是依靠环保这边的供给侧故事来引导，建议暂时观望为主，激进者可关注逢高做空的短线操作机会。



橡胶


沪胶缩量整理，原油、沥青上涨未能带来利多影响。下游需求形势不乐观，远期合约价格相对偏高引发进口预测增强。短线观望为宜。



棕榈油


棕榈油回落调整，国内油粕比偏低，及国内生猪疫情施压粕类大幅回落后整理，粕弱油强震荡，但仍可能走升，双节备货对油脂支持效应逐渐弱化，近期棕榈油单独受到货延迟而库存略回升，9月起印尼也将加紧实行推动生柴需求的法案略有抵抗下探。棕榈油库存40万吨左右，美盘偏弱传导影响，1901在5000元以内延续震荡。豆棕油价差调整整理。



白糖


郑糖窄幅整理，暂时有走稳迹象。现货报价较为稳定，旺季不旺的忧虑加强。中线趋势不明朗，外盘若继续反弹或许对郑糖有所提振。等待出现突破走势，操作策略上，白糖1901整体上整幅偏下，上行受压，下有支撑，短线上以观望为主，不做点位方面建议。



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