雪岩点金：8.27商品期货夜盘操作建议及明日主力看点

原油：震荡偏强，逢低还可做多

路透援引消息称，OPEC委员会考虑进一步削减原油供应规模，并延长供应削减时间，以降低原油库存。消息发布后油价急涨，目前涨幅扩大至1%，创4月下旬以来新高。截至发稿，近月交割的WTI原油价格触及每桶50美元，为4月26日以来的首次。布伦特原油突破53美元关口，报53.19美元/桶，为4月21日以来新高，日内涨约1.3%。报道称，OPEC委员会将在今日稍晚与非OPEC国家完成既定讨论后结束会议。国际能源署（IEA）的最新月报显示，截至3月底，工业化国家石油库存估计为30.25亿桶，较五年均值高出约3亿桶。而4月初步数据显示库存可能进一步上升。原油库存处于创纪录的12.35亿桶。

操作建议: 原油1812合约周一小幅震荡整理，盘中波动幅度不大，围绕在510上下几个点震荡盘整最终报收小阴线，目前盘面来看原油小幅震荡后还将有望继续反弹走高，盘中以震荡偏强思路对待操作，可在夜盘以及周二开盘小幅回调后择机做多单，盘中可以短多并做好及时止盈出局。

橡胶：上行承压，背靠压力继续做空

供应方面，目前处于供应充沛的周期，供应较充足。需求方面；受暴雨的影响，山东东营大王等地区多数轮胎厂暂停生产，导致本周开工率暴跌。预计此次暴雨将导致轮胎厂 3-7 天的停产时间。本周二盘面价格大幅上涨，但从国内外盘面价差大幅扩大来看，国内主力合约炒作氛围较重，并且后续上涨受到极大阻力。在轮胎开工率大幅下降以及上期所仓单库存逼近 50 万吨的压力下，价格上行阻力较大。

操作建议：橡胶1901周一低开高走收涨，橡胶近期强势拉涨，目前13000一线持续承压，多头难有进一步斩获，橡胶目前基本面弱势不改，操作上继续坚定偏空思路，预测盘面有望重新回调整理，今日夜盘和周二等待反弹后的做空机会

铜铝锌镍：整体偏弱还可做空

墨尔本8月23日消息，伦敦期铜周四进一步下跌，因中美贸易谈判取得进展的希望下降，令人担心工业金属的需求。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌0.93%至每吨5949.00美元。上海期货交易所主力期铜1810合约下跌0.86%至每吨48150元。 中美两国官员进行两个多月来的首次会谈，试图设法解决不断加深的贸易冲突。全球铜消费量约为2,400万吨，中国占近一半。美国占约8%。中国7月批准的固定资产投资额较前月增长三倍，政府希望加速其础设施建设支出，以稳定国内正在降温的经济增长。

操作建议:铜铝锌镍周一涨跌互现，其中铝镍盘中走弱回落收阴，铜锌小幅反弹走高收阳，目前整体看有色金属依然较弱，思路维持反弹做空操作观点，夜盘以及周二需耐心等待反弹冲高机会果断做空单，整体走势维持冲高回落行情不变，盘中等待价格冲高回落后及时止盈出局，此位置看冲高短空操作即可。

螺纹热卷铁矿：完美做空，还将进一步回调

8月21日，国内建筑钢材价格延续涨势，全国25个主要城市均价4637元/吨，较上一交易日价格上涨22元/吨。4.75热轧板卷全国均价4417元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。而用于生产钢材的半成品钢坯价格也是一路上涨。8月20日，唐山钢坯报价上涨20元/吨至 4110元/吨，为2011年10月中旬至今的最高位。自今年7月份以来，正值暑季高温、需求淡季，但是钢材价格不跌反涨，目前螺纹钢现货价格涨至4500元/吨，期货已也长出6年来的新高。“钢材市场之所以淡季不淡，价格一涨再涨。是由于各地加大污染治理力度，钢厂限产情况时有发生，比如唐山、邯郸、徐州、常州等地都出现不同程度的限产。”钢厂限产的效果直接反映在库存处于低水平。据调查统计,目前社会库存和钢厂库存已低于去年同期水平。

操作建议：螺纹热卷铁矿周五完全符合笔者分析出现大幅回落收阴，三者大跌完全印证了笔者上周五提示的做空观点，盘中内部客户果断做空大赚，目前盘面看螺纹铁矿空头回调趋势尚未改变，操作的话需继续保持做空思路，夜盘以及周二盘中出现反弹机会则是做空好机会，经过前期回调后此位置不建议过于持有空单，建议盘中以短空操作思路即可。

PP：回调到位，操作上反手做多

从供需面来看，今日PP装置开工率82.79%，拉丝比例27.55%。存量装置方面，本周新增或近期检修：22日茂名石化停车检修半个月；本周预计新增复产：中原石化、呼和浩特、神华新疆、神华宁煤、蒲城清洁能源。PP开工、拉丝比例今日小升。8月21日国内中石化华东出厂价较昨日持平，仍为10100元/吨；华东低端市场价9830元/吨，较上个交易日下跌50元；丙烯单体价格9500元/吨，较上个交易日持平；山东粉料价格较上个交易日下降20元至9780元/吨；外盘方面，8月20日CFR远东1231美金/吨，折合人民币完税价格为10600元/吨，现货倒挂720元/吨。

操作建议：PP1901周一冲高回落收涨，笔者前期提示的PP高位回落风险上周完美兑现，内部群空单大获全胜，周一早盘冲高回落，内部群高点做空再下一城，目前PP下行节奏逐渐减缓，9600支撑上方可反手做多，今日夜盘和周二等待回落后日内做多

两粕：加速下跌，预测将止跌反弹

截止8月17日沿海未执行合同报21.4万吨基本持平（处于历史中等水平），沿海菜粕库存报3.46万吨（处于历史中等水平），增幅3.6%，其中福建地区菜粕维持零库存。8月第3周生猪养殖盈利继续扩大，但受到东北、河南地区出现非洲猪瘟病例影响，预计未来豆粕需求回落，拖累替代品菜粕价格。1月属于传统水产养殖淡季，如果年底中美贸易战没有好转，菜粕将替代豆粕满足部分饲料需求，利多菜粕01合约，未来我国可能增加菜粕进口量。另外，应美国方面邀请，商务部副部长王受文将于8月下旬访美就中美经贸问题进行磋商，若贸易战好转则菜粕01合约期价将回归自身基本面。

操作建议：豆粕菜粕近期深度回调，本周延续下跌走势，周一两粕大跌回调幅度接近3%，目前多根均线空头并列，整体来看，两粕目前下行空间不大，不建议过度追空，预测今日夜盘和周二下探回升，操作上建议等待回调结束后的做多机会

油脂：大幅回落，空单继续兑现

2018年9月交货的33度精炼棕榈油报价为每吨552.5美元/吨，比一周前下跌2.5美元；10月的报价为567.5美元，和一周前持平；11到12月的报价为572.5美元/吨，比一周前下跌2.5美元；明年1月到3月份的报价为592.5美元/吨，比一周前下跌2.5美元；明年4月到6月份的报价为602.5美元/吨，比一周前下跌2.5美元，马来西亚港口的FOB报价。截至8月17日，菜籽油沿海库存报19万吨，环比增加6.7%，沿海未执行合同31万吨，环比减少6.6%，随着期价走高，贸易商提货积极性增加。消费旺季棕榈油生产国产量库存双增，可能拖累菜油上涨幅度。

操作建议：豆油和棕榈油周一大幅下跌，近期笔者一直提示油脂逢高抛空，近期频繁上探区间上沿后走弱回调，本周伊始高开后内部群果断空单跟进，随后行情应声回落，笔者看空思路继续得到印证，盘中来看目前压力位下方保持偏弱格局，预测今日夜盘和周二冲高回落，操作上逢反弹果断做空

沥青甲醇：整体回调空间不大，依托支撑短多布局

昨日国内沥青现货价格持稳。整体下游需求缓慢回升，南方地区受到台风侵袭，炼厂出货受到影响。长三角地区近期炼厂出货平稳，但台风天气干扰下游需求，预计随着后期天气转好，价格仍有推涨可能。西北地区主力炼厂停产检修，目前主要以消耗库存为主。东北地区需求略有回升，焦化及船燃需求对主力炼厂资源分流增加，整体库存有所下降，预计未来沥青价格仍有上升空间。山东地区由于区内价格优势并不明显需求缓慢回升，同时近期焦化料利润优于沥青，部分炼厂转焦化生产。西南地区雨水天气较多，炼厂出货受阻。

操作建议：沥青甲醇周一走势分化，盘中看甲醇高位整理，近期频繁冲高回落，本周伊始下探支撑，月线附近可轻仓试多，沥青近期偏弱震荡，本周伊始突破3330一线压力后开启涨势，本周有望冲高走强，操作上沥青甲醇依托支撑逢回落短多跟进

pta：周一如期冲高，多单继续兑现

供需方面，随着恒力石化PTA检修装置重启，后续现货供应偏紧或有所改善；而下游聚酯负荷率仍处偏高水平，但PTA供应在近月大概率维持偏紧态势，上周PTA现货价格上涨510元至8810元/吨，而上游原料PX价格上涨幅度相对较小，当前PTA动态生产利润高达2300元/吨左右。结合主力合约1901期价来看，其生产利润也上升至1000元/吨左右偏高水平。　恒力石化1号220万吨PTA生产线近期重启，上周PTA负荷率升至81.6%，但改观市场供应不足的格局还需要一些时间，8月份现货供应偏紧仍会持续。

操作建议：pta1901周一冲高回落收阳，pta近期强势拉涨后本周上行压力逐渐增大，上周高位回调，周五跌幅接近3%，笔者周五提示pta多头尚未到强弩之末，当前位置空单不宜追进，今日如期冲高，本周盘面有望延续高位震荡走势，今日夜盘和周二等待回调后的做多机会

鸡蛋：周一如期止跌反弹，目前多单重点跟进

今日全国鸡蛋价格稳中微涨。北京、上海、广州稳，今日主产区蛋价以稳为主。今日销区主稳。蛋价快速上涨之后，终端消费有一定抑制，同时，贸易商采购也逐渐谨慎，蛋价短期再涨乏力，转为调整，但由于学校即将开学，同时中秋行情在后支撑，八月份新开产蛋鸡有增，供应量逐步 增加。立秋过后天气逐渐转凉，主产各地气温开始走低，蛋鸡产蛋率将逐步回升，供应面阶段 性偏紧将逐渐缓解;需求端走货正常，中秋食品厂备货以少量存货为主，各中大专院校陆续开 学食堂正常团购，但市场终端零售消费以及食品厂、商超对于前期迅速上涨的高位蛋价存有抵 触及观望待降心理，采购表现谨慎，短期内蛋价将稳中回调。

操作建议：鸡蛋1901周一高开低走收涨，鸡蛋上周震荡回落，内部群上周重点提示鸡蛋高空布局，周五大跌后空单兑现，雪岩周五提示鸡蛋下行节奏减弱，短线将止跌反弹，本周伊始反弹回升，目前3800支撑有效，本周有望延续反弹节奏，周二逢回落多单布局

苹果：周一继续反弹，多单如期兑现

从市场基本面来看，越临近收获，市场越重视仓单成本，而在减产背景下，除了面临供需总量的偏紧，同时还面临产区收购情绪的改变。在果少的情况下，果农挺价的底气更强、情绪更为高涨，进一步推高收购成本。山东烟台产区旧季果库存量约在1成，主要集中在气调库，由于前期价格较低，加上早熟果产量少，价格高且质量不好的影响，客商开始收购冷库货，近期出货量增加，价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定，早熟嘎啦质量较好，本周内可陆续下树。上周早熟果继续交易，纸袋嘎啦比去年收购价格有所涨幅，前期霜冻以及高温影响，减产幅度约3-4成，上色慢，好货价格一直稳定高位，增幅30%左右。

操作建议：苹果1901周一延续反弹走势，高点一度接近4%，苹果周四大跌后雪岩分析苹果下行空间不大，周五内部群果断介入抄底，多单保留，本周伊始继续拉涨，笔者多单布局完美兑现，目前下方支撑有效，周二依托支撑逢回落继续做多

焦煤焦炭：做空大赚，坚定做空不变

近期，环保检查较强，部分焦企高开工率难以维持，汾渭平原等地区将面临大范围限产，也对焦炭期价产生一定支撑作用。现货方面，据介绍，近期国内焦炭市场现货市场偏强运行，河北代表性钢厂采购价上调100元/吨，三轮累计涨幅320元/吨。汾渭平原等地区焦企或面临大范围限产的预期，以及在焦企销售良好、无库存等因素影响下，看涨心态强烈；钢厂库存多处中低位，补库积极性高。综合来看，短期焦炭现货市场或将继续上涨。“近日华东部分主流钢厂进一步提高焦炭采购价格，其他钢厂及焦企也陆续跟进，主要还是由于山西、河南等地焦化企业环保检查、停产限产等原因造成供给减少，钢厂和焦企的厂库库存小幅走低，港口库存小幅提升，供需总体偏紧。

操作建议: 焦煤焦炭周一继续大跌收阴，焦煤焦炭出现不同跌幅整体表现较弱，两者将上周五涨幅完全跌回收阴，焦煤更是报收大阴线跌超2%，焦煤焦炭整体弱势并未改变，但是经过大跌后此位置不建议追空操作，夜盘以及周二可在焦煤焦炭反弹冲高后择机做空或者盘中出现回落探底后择机短多操作，焦煤焦炭此位置仅限短线操作即可。