夜里谈金：8月22日商品期货晚间交易提醒

夜里谈金：8月22日商品期货晚间交易提醒

贵金属

周二特朗普前私人律师认罪，暗示特朗普在2016年总统选举的过程中为赢得选举有明显的违法行为，黄金短线小幅上涨，但此后美元止跌企稳，金价回吐涨幅。美国就对中国2000以美元商品加征关税举行听证会，目前反对声音占优。晚间关注美国7月成屋销售数据及美联储8月会议纪要，在特朗普再次批评美联储加息政策后，市场关注美联储能否保持其决策独立性，整体来看，预计晚间美元与金价震荡，寻求新方向。

铜

美元止跌企稳，铜价先扬后抑。今日为美国就2000亿美元中国商品加征关税举行听证会的第二天，反对声音占据显著优势。明日美国将对中国160亿美元商品加征关税，中国将同步开始实施关税措施，其中涉及废铜，中国2017年自美国进口废铜53.5万实物吨，占比15%。中美今日就贸易展开谈判，特朗普对达成协议持悲观预期。回到铜市，今日LME库存增加1600吨至262850吨，国内现货升水下挫，报升110-190元/吨，随着进口铜入市增多，呈现供大于求。整体来看，现货支撑减弱，美元企稳，关税问题仍存较大不确定性，预计晚间铜价偏弱震荡，晚间关注美联储8月会议纪要。

锌

宏观利多，量价利多，基本面利多。在特朗普私人律师向检察官穆勒认罪后，特朗普再度陷入通俄门调查，美元指数应声下跌至95，全球市场紧张情绪缓解，但很神奇的是国内股市成交量再创新低，估计是对美东23号的160亿美元关税做防御，拖累有色板块本身的拉涨情绪，沪锌收盘后LME锌跳涨2.5%左右，以目前的节奏看伦锌带动沪锌情绪回暖概率大。量价方面，欧洲市场部分知名对冲基金认为锌价跌破预期进入被低估的状态，在2400美元/吨方向逐渐形成强托底，国内在20000元/吨下大量贸易询价，沉淀资金回暖，沪锌主连勉强重返20000元/吨上方，预期有继续发力的空间。基本面上，进口矿加工费大幅度上调，国内加工费却没有明显跟上，国内炼厂开工意愿仍然很弱，注意环保督察的后续发力，短期内仍以存量市场消耗国内社会库存为主。目前看情绪进一步消耗后或重返基本面，只要宏观不继续出现大利空锌市应当继续反弹，预计目前点位可以小幅试多，短线右侧交易为主，中长期维持多铜空锌的对冲策略，锌铅套利目前不是很靠谱可考虑在锌价上行乏力后转多铅的策略。

铅

宏观利多，量价中性，基本面中性。特朗普律师科恩表示违反竞选法，美元指数大幅下挫至95，美股创新高利多全球资金情绪，但很神奇的是国内股市成交量再创新低，估计是对美东23号的160亿美元中美互征关税做防御，拖累有色板块本身的拉涨情绪，铅的防御性作用逐渐体现出阿里。铅目前的价格独立性很弱，目前承接锌市场外溢的资金，最依赖的仍然是环保限产，环保起则铅价涨，目前看环保督察进一步趋严的概率加大。于铅锌矿采选工艺副产大多流入铅精矿中，因而铅锌间必然存在一定的价差，按照一顿精炼铅副产600g白银算，一吨精炼锌理论上至少比铅价高2000元/吨以上，因而前期锌价跌铅价必然跟风，短线内锌价面临触底阶段，而这也使得铅在熊市的反弹慢于锌，注意价差直接按的传导，目前点位铅价非常难判断，炼厂弹性相对较大，建议观望等待市场情绪进一步明朗，右侧交易为主，可轻仓试多，不建议进行套利操作。

镍

镍价整理，美元暂修整波动，国际市场存在观望情绪，镍价修复后仍未摆脱整理格局，镍库存震荡收紧，现货金川镍货源偏紧也有支持。国内期货库存在1.5万吨下方仍偏紧张，LME库存继续下滑，进口窗口偶开启但仍紧张。镍铁现货仍显偏紧，不过生产预期改善。环保检查进江苏，不锈钢市场仍显坚挺。沪镍整理延续，宏观情绪变化仍待关注。

铝

8月22日，沪铝主力合约AL1810低开低走，全天震荡偏弱。隔夜美元指数止跌企稳，原油价格震荡走强，伦铝小幅偏强。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨40元/吨，现货平均贴水缩小到35元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议空单谨慎续持。

钢材 

短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存再度回升，但厂库库存回落，总库存处于低位。徐州企业复产，常州、邢台限产，唐山限产至8月月底，近日限产升级，江苏或11月全月限产50%。地产数据较好，月度产量继续高位，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦再度升级，冲击市场情绪，如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。政治局会议决议显示政府底线思维，螺纹主力1901短线放量增仓，20日线上方，短期操作上关注4300-4320一带支撑，热轧主力1901合约关注下方4220-4250附近支撑，基差快速收窄，操作注意仓位。

焦煤焦炭 

22日盘中，焦煤走势强于焦炭，螺纹铁矿收跌，尾盘时带动双焦下行。现货面，邯郸焦炭报价混乱，部分企业补涨20-50元，焦煤价格暂稳。操作上，目前临近交割，焦煤09的贴水修复已经基本完成，目前小幅升水于现货。双焦缺乏进一步上行驱动，但大的利空因素也未显现，价格偏于高位震荡，建议多单止盈观望。

铁矿石

沪钢午后走弱，连铁震荡下跌。期货回落抑制现货采购情绪，钢厂采购谨慎，成交情况一般。近期人民币贬值压力暂缓，铁矿石上涨动力减弱；澳矿发货量受港口检修影响较小，巴西发货量较高，港口库存持续减少，其中PB粉降幅较大，卡粉库存则相应增加，供给仍有压力。短期，需求因限产承压，钢价走弱，连铁将随之回调，但海运费上涨及人民币贬值均抬升了支撑位，偏空操作。

玻璃 

郑玻日间上涨，901合约走势明显强于809，市场对环保限产预期较强，沙河近期生产线停产提振市场情绪，生产企业频繁提价，下游接受程度一般，厂家出库持稳。需求上，7月房地产竣工显示玻璃终端需求依然偏弱，而采暖季前的赶工使旺季需求阶段性释放。短期，限产刺激下期货走强，但需求承压限制上行空间，建议区间操作，901合约压力为1450元。

原油 

今日INE主力1812合约再度反弹，受到美元走软外盘震荡上行。特朗普在社交媒体表示中美贸易磋商不会有太大进展，这使得市场对于短期无法缓和中美贸易摩擦忧虑加深。委内瑞拉宣布新发行货币与数字石油币挂钩，并希望能够缓解国内通胀情况。而国际社会对于委内瑞拉能迅速改善国内经济情况并不报乐观态度。本周API数据显示当周原油库存大幅下降，数据公布后刺激美油短时小幅上涨。整体来看，在前期油价大幅下跌后，本周内外盘原油出现反弹修复行情，但目前盘面整体仍是空头趋势，短线多单需谨慎，及时止盈。

沥青 

今日云贵地区价格上涨，其他地区沥青现货价格保持稳定。整体需求有所回升，但后期仍有较大的提升空间。长三角地区近期炼厂出货平稳，但台风天气干扰下游需求，预计随着后期天气转好，价格仍有推涨可能。西北地区主力炼厂停产检修，目前主要以消耗库存为主。东北地区需求回升较为缓慢，焦化及船燃需求对主力炼厂资源分流增加，整体库存有所下降。山东地区由于区内价格优势并不明显需求缓慢回升，同时近期焦化料利润优于沥青，部分炼厂转焦化生产。西南地区雨水天气较多，炼厂出货受阻。盘面上，沥青主力1812合约今日震荡增仓下跌，空头势头较强，下游需求有所回升支撑期价，盘面整体维持震荡局面，观望为宜。

PTA

当前的利润水平已超合理范围，是其基本面所不能支撑的，PTA已无做多安全边际，回落风险增大。短期来看，现货流动性紧张，且没有改善迹象，PTA将保持偏强运行。

甲醇 

甲醇重心不断抬升，一度逼近涨停，创2014年以来新高。西北主产区企业报价稳中有升，出货顺利，部分现已停售。业者预期需求向好，追涨情绪不减。供、需两增情况下，基本面支撑并不强劲，盘面异动频繁，波段操作为主，不宜过度追涨。

动力煤

8月22日，动力煤主力合约ZC1901低开高走，夜盘震荡整理，日盘大幅走强。现货方面，港口现货报价下跌2-4元/吨。秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量继续减少。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗有所回升，库存水平小幅减少，存煤可用天数减少到19.9天。从盘面上看，资金呈大幅流出态势，交易所主力多头增仓较多，建议逢高可少量试空。

燃料油

我们预计今晚的EIA库存应与API库存一致，因此油价有上涨动力，此外委内瑞拉地震事件也会对油价起到提振作用。船用燃料油市场气氛尚可，受资源紧张影响，个别玩家仍有上调操作，下游按需采购，市场整体交投平平。燃油市场多以震荡窄幅上行为主。

橡胶 

沪胶冲高回落，震荡走势为主。印度洪水及中国、马来西亚签署橡胶备忘录等题材经短线炒作过后，市场注意力仍回到供需形势方面。短期内洪水对山东部分轮胎企业的开工率仍有影响，橡胶需求可能不会很快转好。青岛保税区橡胶库存小幅下降，特别是天胶库存接近2016年的低位，若进口量不显著增加，则对胶价可能有一定利多影响。短线观望为宜。

豆类

外盘周二收跌，因美国本周将迎来对作物生长有利的降雨。profarmer作物巡查显示大豆生长情况好于去年对盘面小幅施压，不过中美贸易谈判对于市场的干扰仍在，短线期价或呈现震荡偏强走势。国内豆粕，沿海豆粕价格3130-3220元/吨一线，局部跌10-20元/吨，中美再度谈判短期施压盘面，猪瘟影响仍在，期价短线弱势整理；国内豆油，沿海一级豆油主流价位在5650-5700元/吨，部分涨10-50元/吨，菜油的走高提振油脂价格，1901合约正值旺季，短线中美再度谈判拖累期价，短线期价窄幅整理为主。

棕榈油

棕榈油整理，马棕油休市无报价，国内油粕比偏低，及国内生猪疫情施压粕类，抬升油脂，且预期双节备货对油脂带来支持，菜油继续带涨油脂。国内港口库存充足，棕榈油库存46.5万吨左右，近期回落因部分船期沿至9月，1901修复情况仍缓慢延续，5000元以内延续震荡。豆棕油价差调整后仍易继续走阔。

白糖 

郑糖震荡整理，主力合约围绕五千关口窄幅波动。传闻7月份食糖进口量可能达到20万吨以上，远高于去年同期，如果确实则供应压力较大。外糖走势疲软，巴西货币贬值有利空影响，不过巴西食糖产量或许低于预期。近期糖价可能继续震荡做底，多看少动为宜。

棉花、棉纱

市场对于中美贸易磋商乐观预期令外盘走升，同时储备棉成交回暖支撑郑棉日内震荡偏暖，国内现货价格小幅波动，3128B指数较上一日上涨3元/吨，基本面供应压力较大，短期郑棉或维持震荡运行，操作上建议短线交易为主，继续关注中美贸易磋商进展。