杨锦鑫：欧银会议纪要前夕，欧元/日元前景分析

　　北京时间8月23日19：30，欧洲央行将在德国法兰克福公布7月货币政策会议纪要。在会议召开前夕，欧洲央行管委魏德曼透露的风声，或可被视为欧行高管对货币政策的另类解读。魏德曼称欧洲央行正走在货币政策正常化道路上。

　　据外媒报道，身兼德国央行行长、下一任欧阳央行行长候选人的欧银管委魏德曼，在接受采访时表示，欧洲央行的货币政策正偏向不太宽松的方向，货币政策正常化是可以预见的；由于欧洲央行已经调整立场，利率可能会因此而逐步上升；利率上升的过程是渐进的，需要等待一段时间。

　　作为欧央行货币政策纪要前，唯一的欧行高层官员放出的货币政策烟雾弹，魏德曼讲话算是中肯，不仅重申了在7月6日受邀出席德国政府内阁会议时对于货币政策正常化缓慢的态度，还透露了欧行至2020年，预估通胀率1.7%的中期物价稳定目标。当然，除了解读官员讲话外，市场还需参考近期欧行大事件。

　　最近的一次欧行相关会议发生在7月26日，近一月前，欧洲央行欧元区公布至了7月26日利率决议。此次利率决议内容如下：

　　①.欧洲央行公布了欧元区至7月26日主要再融资利率维持利率0%不变，维持存款机制利率-0.4%不变，维持边际贷款利率0.25%不变；

　　②.欧洲央行还称将会继续保持现阶段宽松的货币政策水平，中期内通胀有望升至2%以下但接近2%的水平，将保持现有关键利率水平不变至少到2019年夏季；

　　③.欧央行行长德拉基在利率决议后召开的新闻发布会上表示，欧洲央行依然需要大量宽松措施，但现阶段没有必要调整前瞻性指引。

　　对于这次表现十分鸽派的利率决议内容，高盛方面解读欧行货币政策认为，鉴于欧行对于此前预估通胀放缓，欧央行延续宽松立场成必然，至于未来每一次加息的具体时间，需等待明年11月德拉基的继任者来回答。

　　就上一次欧行货币政策会议纪要来看，欧元区经济处于增速放缓阶段。7月12日，6月货币政策会议纪要显示，欧行通胀的可持续调整进展良好，利率将维持当前水平直至达成通胀目标，由于不确定性，欧洲央行将根据经济数据来决定结束QE的时间，目前将保持谨慎。上一季度，欧行召开的各大会议，均反映一个情况——欧元区加息受通胀水平拖累，整体经济面临下行风险。

　　上周，土耳其货币危机中的里拉暴跌，使全球资金加速逃离新兴货币市场，欧元区作为土耳其最大的银行敞口，受此牵连，欧元出现骨牌式下跌。尽管土耳其危机牵动整个汇市走势，但作为避险资产的一员，日元受挫程度明显小于欧元。同时，在土耳其危机被拯救后，投资者对欧元仍有其是否会再度盲目跟从里拉下跌的疑问。总之，各项数据暂是利空欧元，这么来看，欧元/日元已是承压状态。

　　兑美方面：欧元/美元遇阻于1.1450，该汇价在1.1470-1.1550区域存在反弹阻力，若无法突破1.1450这一水平，上方区间阻力将施压欧元，使其重新看向1.1301水平。美元/日元延续7月18日以来下行走势，行情暂交投于110.450-111.20区间内部，下方持续受到前期低点110.315支撑。假如跌破此窄幅区间，必将试探此支撑，支撑破位，美元/日元前景将变得相当看空，届时比跌至110.00水平下方。相对来看，兑美汇率上，欧元/日元前景看空明确。

　　技术面上，周一亚洲时段欧元/日元显示，该汇价高开低走，日线趋势看空。附图指标KDJ显示，前期三线金叉，KD线在30轴下方交汇，买卖可靠。不过，此刻三线有拐头迹象，显示欧日兑汇率不宜继续看涨。在上周最后两个交易日汇价收涨后，市场看多人气聚集，短期市场看涨欧元/日元支撑其汇率，126.00成为关口水平防守，破位关注前期低点124.900-125.500区域支撑。综上所述，欧日高度承压，短期交易偏向逢高做空。