今日外汇市场分析：美国整体通胀明显放缓 美联储会议纪要暗示下半年衰退风险 美元压力重重

亚盘市场行情

澳元/美元在3月份的就业报告中上涨，在交易日达到0.6720左右的高点，3月份新增的就业岗位超过了预期（5.3万个，而预期为+2万个），失业率（3.5%对3.6%）也超过了预期，尽管参与率有所攀升。日本央行行长植田和男发表讲话，重申该行认为，日本通胀率将在今年中期后降至2%的目标以下。植田和男还再次表示，日本央行将继续放松货币政策，直到以稳定和可持续的方式实现价格稳定。为了进一步阐明宽松点，他表示，通胀降至目标以下的风险大于CPI超调导致的任何问题。截至目前，美元报价101.580。

外汇市场基本面综述

美国3月整体CPI降温超预期，美国3月未季调CPI年率同比。上升5%，为2021年5月 以来新低；但核心CP"继续。上扬，里士满联储主席巴尔金以及旧金山联储主席戴利均表示将关注核心通胀；美国CP|数据公布后，互换市场显示到年底美联储基准利率料比当前低50个基点，高盛预计美联储6月不会加息；拜登表示，这显示美国在抗击通胀方面取得了持续进展。

美联储3月会议纪要显示，银行业危机和高企的通胀分别促使鹰鸽派达成一致， 选择加息25个基点；美联储经济学家开始预计今年晚些时候美国经济将出现温和衰退。

加拿大央行连续第二次将利率维持在4.5%不变，符合市场预期。加拿大央行正在评估利率的限制性，但今年不可能降息。

巴菲特称银行在商业房地产领域将面临问题。

FTX破产律师表示，已收回73亿美元流动资产，交易所或将重新开放。

截至去年10月1日，日本总人口为1.2494亿人，同比减少了55.6万人，为连续12年下降。

机构观点汇总

富国银行

核心CPI年率已连续16个月高于5%，2023年前三个月的核心CPI年化涨幅高达5.1%。数据表明，美联储在遏制通胀方面并非没有任何进展。过去一年，能源价格大幅下跌，食品通胀正在放缓，某些在新冠疫情期间飙升的商品（如二手车）价格已经下降。但是，方向性的进展不应与达到通胀目标相混淆。我们预计，美联储将在5月再次加息25个基点，这将是紧缩周期的最后-次。我们的观点是，FOMC将在可预见的未来将联邦基金利率的目标区间维持在5.00% 5.25%，以评估其累计收紧政策的有效性。

美国银行

3月CPI数据显示服务通胀依然具有粘性，但租金和业主等价租金3月有所放缓，更多细节显示通胀在下降。我们预计美联储将在5月会议上加息25个基点。尽管3月份通胀有所改善，但从美联储的角度来看，通胀可能仍然过高。按三个月年率计算，核心CP|通胀率仍为5.1%，大约是美联储认为与2%个人消费支出通胀目标相符的水平的两倍。只要银行业的压力保持温和，美联储将倾向于实现点阵图预测的加息至5.0-5.25%。不过通胀指标中周期性分项指标走弱将促使市场计价更多降息，美债名义收益率曲线有望趋陡。

Integrity Asset Managemen份析师Joe Gilbert

美联储似乎仍有可能再次加息，但会议纪要的倾向是，今年下半年经济增长将大幅放缓，这将有助于降低通胀。所以没有什么大意外，只是进一步证实了市场的想法-也就是说，再加息-次，然后暂停。

荷兰合作银行

虽然对美联储宽松政策的预期降低有利于美元走软，但这一-假设是建立在信贷环境收紧的观点之上的。即使信贷环境收紧不会引发另-场小型危机，但这确实会增加美国的衰退风险。不过，全球最大经济体的衰退不会使投资者大规模涌入风险资产。只有在风险偏好明显上升、新兴市场资产表现良好的时候，美元才会明显走弱。考虑到下半年美国经济前景的风险，我们认为美元在未来几个月不会明显走弱，而且有回调的空间，这表明风险偏好可能仍保持紧张。

荷兰银行

美联储进入宽松周期的预期强劲，预计美元兑日元的走势会进一步走弱。目前美日仍处于130关口位以上，原因是：美元隔夜利率高达4.80%，考虑到美国银行业危机可能再次爆发，投资者不愿大幅做空美元。

然而，美国经济衰退下美元兑日元再次成为受关注的货币对。市场低估了日本央行在6月的会议上调整其收益率曲线控制政策的可能性，日央行届时可能会将调控对象改为五年期日本国债。期货市场上，未来6个月10年期日本国债收益率目标区间保持在士0. 5%的概率为55%。如果日本央行不再以10年期日本国债收益率为目标，该债券收益率和日元汇率料将飙升。外汇期权市场定价显示，美元兑日元在今年年底或年底前跌至120的可能性为31%。我们认为可能性更高，美日将再次被证明是对冲美国经济衰退的最佳工具。