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价值投资

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碳中和专栏

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碳中和专栏|Investment theory
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哪些因素会影响碳排放权交易价格?

作者:FinanceWord阅读:发布时间:2021-06-25 17:28:32

碳排放权交易的概念起源于排污权交易概念,指在污染物排放总量指标确定的条件下,利用市场机制来减少污染物排放量,以达到保护环境的目的。随着全球气候变暖问题日渐突出,联合国于1997年通过《京都协定书》要求国际社会采取各种措施控制或减少二氧化碳等六种温室气体的排放,主要发达工业国家的温室气体排放量代写论文到2010年要在1990年的基础上减少5.2%,对发展中国家则不作强制要求。同时建立起三个旨在减排温室气体的合作机制——国际排放贸易机制 IET、清洁发展机制CDM和联合履行机制JI。因此,二氧化碳排放额在发达国家成为一项资源,从而具备商品的价值并能在市场上进行交易,形成了以二氧化碳为主的碳交易市场。据联合国和世界银行预测,碳交易市场发展潜力巨大,至2012年交易额有望达到1500亿美元,超过石油市场成为世界第一大市场。

哪些因素会影响碳排放权交易价格?

影响碳产品价格的因素如下:

一、政治因素

碳交易市场产生于《京都协定书》及其他具有法律效力的国际间政治协定,与石油、天然气等其他能源相似,二氧化碳的价格深受政治因素的影响。市场参与者应当经常关注国家配额计划(NAPs)、连接机制以及《京都协定书》到期之后的国际协定,这些减排计划和配额在很大程度上决定了碳交易市场的空间,据易碳家了解到,如果某个国家的减排计划过于宽松,不能造成企业碳排放额的稀缺性,则无法形成有效市场。

二、供求因素

和其他任何产品一样,分析碳的价格需要考虑其市场的供求关系。碳产品的供给主要是各国的NAPs,各国政府决定了所有能在市场上交易的配额 ;而碳产品的需求则来源于计划内的各个企业和机构。

三、气候、能源价格和宏观经济环境等因素

天气的变化对二氧化碳排放的影响具有即时性,如在寒冷的年份由于对电力和其他能源的需求增加,二氧化碳排放量会明显增多。另一个影响碳价的重要因素是其他能源的价格,煤、石油转变为电能和热能目前仍是世界上排碳量最大的工业过程。据易碳家了解到,从金融危机可以看出,随着工业产出的减少,碳的价格在 2008、2009年随之降低,而又在世界经济缓慢复苏的过程中逐渐提高,碳的价格与其他能源息息相关。世行的数据表明,原油与EUA的价格在 2007年相关性达到82%,2008年更高达95%。

四、相关产品的价格影响因素

碳各种产品之间的价格具有高度相关性。据易碳家了解到,碳排放权期货交易市场具有传统期货市场的特点,EUA、CER的期货价格和现货价格之间都存在长期均衡关系,并相互影响。相比之下,EUA期货对现货的影响较大,具有一定能的价格发现功能,而CER则主要受现货价格影响,可能与 CDM 一级交易主要在场外市场有关。同时,EUA期货与CER 期货之间的价格也具有很高的相关性,EUA期货的价格对CER期货的具有引导作用。


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