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Q：2月10日贵州省省级储备粮油竞价采购结果怎么看？对行情如何影响？

我看了一下群里大家的几个疑问，总结起来基本上就三点：第一，竞拍结果怎么看；第二，对行情如何影响；第三，价差这么大，为什么不从盘面收储。我们把这几个问题来一起探讨一下。

01 流拍说明了什么？

首先，我们需要了解的是，国家收储是国家作为买方，报出收储价格，企业作为卖方，如果对收储价格满意，就可以竞拍，然后在规定时间内交货。了解了这一点，我们再来看一下这次收储的情况。

（来源：贵阳国家粮食交易中心）

此次竞拍的的品种是四级菜油，生产年限是2019年，起报价四8700元/吨，结果流拍了，没有任何成交。

从表面上来看，说明市场惜售，对这个价格并不买账，投机永远是资本家的特性，当出现收储利好的时候，这个价格可能满足不了他们的胃口。

所以，从相关企业惜售来说，对菜油盘面是利多的，因为国家报出这个价格，没人愿意去交储，之所以不去交储，一方面出自于资本家贪婪的属性，想赚的更多；另一方面则出自于菜油这个品种的客观情况。

国内菜籽本来供应就偏紧，再加上中加关系紧张，未来进口菜籽到港短期依然会受到抑制，所以油菜菜籽压榨开机率保持在相对较低的位置，客观情况就是菜油的供应偏紧，所以也可能能够满足交货要求的企业也相对少一些。

所以，这个结果要么是因为资本的贪婪属性导致的交货意愿比较弱，要么是因为客观地交货能力不足导致的没人竞拍。无论是那一种情况，对菜油来说，都是偏利多的。

02 为什么不从盘面收储？

此次起拍价是8700元/吨，期货盘面在7700多点，现货市场价格才8200左右，那为什么起拍价这么高，还没有人去竞拍交储呢？我看群里有人问，这么大的价差，为什么不直接从期货盘面收储呢？

起拍价8700，盘面价7700，相差1000元/吨，为什么不从盘面收储，而要高价收储呢？我个人理解，有太多可以解释的理由了！

首先，此次收储的是四级菜油，盘面上交割的一般都是进口四菜，四级菜油vs进口四菜的区别在于，前者一般都是国产非转基因菜籽油，而后者都是转基因菜籽油，我们期货市场上交割的都是转基因菜籽油。

（来源：郑商所）

我们从郑商所的仓单日报不难看出，生成仓单的都是转基因四级菜油，是否转基因那一列都是字母Y，所以盘面上交割的都是四级转基因菜籽油。

所以，这么大的价差应该是四级菜油和进口四菜之间的价格不一致，国产非转基因四级菜籽油的价格本来就比进口四菜要高一些。

记得，之前好像有的企业交储的时候，在四级菜油当中混入了转基因菜油来非法获利，那个时候四级菜油都是10000多，进口四菜才8000多，价差2000多，所以利用进口四菜混入四级菜油中交储，把低价格的东西卖出高价格，1吨就能获利2000多元。

另外，地方收储对菜油的这个质量要求可能高于交易所的交割品质，所以地方政府从盘面收储的话，可能收上来的品质不满足要求，但是符合交易所的规定，这就尴尬了。所以政府有自己的品质要求，有自己的检验标准，企业需要按照收储的品质要求来交货，而不是按照交易所的品质要求去交货。

03 收储对行情的影响？

资本是无情的，也是不讲道理的，只要你给我这个机会，我就干到你怀疑人生，尤其是在小品种上面，更是如此。

（来源：博易大师）

我们看一下 OI05 合约的历史行情图，明显是底部不断抬升，是一个大结构的上涨趋势，目前走到关键阻力水平附近。

如果这个关键阻力水平突破，那么上方的上涨空间就打开了，菜油主力合约有望达到 9000 元/吨，很多人看菜油这么高了，不敢去追，但是如果你做的是上涨中继的起涨点的话，在这个阻力水平突破的地方，你果断跟进去，可能吃到 1000 多点的利润空间。

当然，在关键阻力水平附近，会有很多的阶段性的顶部回调，为突破这个阻力水平蓄力，所以横轴积累的时间不够长的话，靠近阻力水平的高点，往往都是假突破，或者是阶段性高点，然后回调继续蓄力，直到横轴时间足够了，盘面价格再次靠近阻力水平，然后一举突破，成为上涨中继的起涨点。

很多时候，盘面的上涨是事件与人心共振，当一个事件利好时，又有一定的基本面支撑，这个时候资金的投机情绪也来了，投机需求大幅增加，能把盘面推得很高。

相反，有时候这个事件依然存在，但是资金的投机情绪却下去了，投机需求大幅下降，盘面就开始回落。就拿棕榈油来说，事件还是那个事件，数据还是那个数据，资金的心态变了，投机需求下来了，盘面就回落了。

我认为三大油脂当中最有前途的就是菜油，就目前来说，它有越来越多故事了：1）低库存；2）中加关系紧张，影响进口；3）国储基本无库存，现在又开始收储。

除了故事之外，我认为菜油和豆油以及棕榈油相比还有一个好处，那就是菜油是小品种，持仓和豆油、棕榈没法比，所以更容易被资金操控，形成自己盘；而且菜油还是郑商所的品种，郑商所对资金的约束较为宽松，品种特性以及管理宽松，有可操作的空间。

最后，人性永不变，本身有利好的故事，又有可操作的空间，随着盘面的拉涨，资金的心态会越来越高涨，投机情绪上来之后，投机需求大幅增加，就容易出现极端大行情，回过头来看，这些行情并不理智，这不重要，重要的是，我们如何从别人的不理智中获利，然后理智地离场。

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