澳洲百汇：2020全球十大投资风险

告别对全球投资者来说收益不错的2019年，在已经到来的2020年，有哪些全球投资者需要规避的投资风险呢？

跟随澳洲百汇BCR回顾一下2019年：尽管全球经济放缓且收益增长停滞不前，但市场似乎并没有懈怠。所有主要资产类别在2019年的回报都高于平均水平。再次证明了拥有均衡、多元化的投资组合，是成功投资的关键。不过分析最大潜在下行风险还是很必要的，经过一些调查，我们罗列了10个对全球投者来说都应注意的风险类型（排名不分先后），供读者参考。

2020年十大投资风险

1. 通货膨胀

澳洲百汇BCR首先来谈论通胀，其实真正主体并非通胀本身，而是通胀下的投资回报率。当前的经济学家和市场共识是，通货膨胀率将保持弱势，与2019年大致相同。以美国为例，彭博跟踪的70位经济学家中，只有四分之一的人预计美国通货膨胀率将上升半个百分点。更多经济学家认为，中央银行更可能在2020年降息而非加息！

2. 贸易紧张局势不会消失。

市场对中美之间的“第一阶段”协议做出了积极的反应，似乎认为2019年是贸易紧张局势的高峰，而2020年将逐渐消退。但是，尽管“第一阶段”贸易协议（至少暂时地）阻止了关税的升级，但它并没有限制使用其他法律和政治工具来试图限制技术进步。也许两大经济体的战略冲突会越来越侧重于技术领先地位，这可能会影响技术行业的股票。

世界上最大的贸易关系是美国与欧盟之间。在世贸组织批准关税之后，由于对飞机制造商的非法支持以及法国对美国科技公司征收的新数字服务税，这两方之间的贸易紧张局势可能会加剧。

3. 英国退欧惨败。

因为国会通过了约翰逊总理的英国脱欧协议，近期英镑和英国股市均上涨。然而，这并非英国退欧的结局，百汇BCR预期在直到2020年底的过渡期内，英国和欧盟将需要谈判一项新的贸易协议。2019年有迹象表明这些谈判取得了成功，但如果有证据表明没有达成协议，那么与欧盟的年末分歧可能会与无协议退欧产生相似的经济影响。市场可能开始以破坏性经济后果的价格定价。

4. 成本上升阻止收益反弹

尽管收入状况不佳，但分析师预计，MSCI世界指数中的全球公司2020年的每股收益将反弹9-10％，而该指数在2019年没有增长。这一预期可能会受到成本上升的威胁。对于大多数公司而言，劳动力是最大的成本，而创纪录的低失业率加上生产率低下可能意味着工资上涨的压力，挤压公司的利润率，并导致盈利低于预期。在估值上涨推动2019年全球股票上涨之后，可能需要恢复盈利以巩固或巩固去年的收益。

5. 全球制造业不景气

在经历了长达15个月的全球制造业下滑之后，于2019年8月开始了为期四个月的反弹。但是，制造业可能很难再重塑辉煌，不景气也许依然是2020主要基调。

上图是Markit全球制造业指数

全球制造业的扩张与收缩之间的界限是50分。

资料来源：查尔斯·施瓦布（Charles Schwab），彭博数据（截至1/3/2020）。

6. 地缘政治冲突

2020年的许多地缘政治担忧，包括与朝鲜和伊朗的担忧，都可能打断市场的平静。在过去两年中，也发生了很多地缘政治事件：美国撤回对库尔德人的支持；伊朗击落了美国的监控无人机；沙特石油加工设施的袭击暂时将沙特石油产量减半；土耳其入侵叙利亚；沙特异议人士和《华盛顿邮报》的记者贾马尔·卡舒吉（Jamal Khashoggi）被谋杀。虽然2019市场基本上没有受到地缘政治事件的影响，但今年的市场价格依然会如此平静吗？

7. 美国大选

2020年最大的全球政治事件是美国大选。目前，市场似乎对候选人在民意测验中的兴衰无反应。但是，随着选举的临近，市场可能会开始考虑潜在的巨大变化，从而对金融，医疗保健和能源等立法敏感行业产生不确定的影响。

8. 全球裁员

2019年，随着失业率降至数十年来的最低水平，大多数雇主似乎都在寻找更多的工人，而不是解雇他们。尽管贸易交易已经完成，但尚未刺激需求增长或全球贸易。未售出的库存正在堆积。在2019年削减设备支出之后，如果需求没有改善，企业领导者可能会开始裁员。全球劳动力市场疲软的迹象可能会破坏消费者的高信心，从而导致支出减少和可能的衰退。

世界失业率在2019年底跌至数十年来的最低点

发展中国家的失业率

资料来源：查尔斯·施瓦布（Charles Schwab），彭博社（Bloomberg）截至2020年1月5日的数据。

9. 加强监管

无论美国大选结果如何，全球各国立法者都在朝着加强监管的方向发展，关注从数据隐私到气候变化的等全球问题。那么运营成本，全球诉讼或其他费用的增加也可能导致预期收益降低。

10. 无效的货币政策。

BCR百汇小编认为，最后一个影响市场的风险来源于全球各国的货币政策。就美国市场而言，参与者对央行在2019年表现出的影响全球经济的能力表现出高度的信心。然而，从各大经济体来看，货币政策在刺激全球经济增长方面的作用可能已接近尾声。

结语：

对投资者而言，无论发生怎样的投资风险，为2020年做好准备将是最好的选择！除了上述可能的风险，我们也期待着新的一年，市场还会带来更多惊喜！