澳洲百汇BCR：全球股票指数的“重新平衡”

随着金融市场的开放，越来越多的国内投资者开始关注全球股票指数。股指的构成中，有一个重要的概念“重新平衡”Re-Balance，澳洲百汇BCR就来看看什么是股指的重新平衡？

首先，什么是股票指数呢？通常，股票指数会通过选择一组成分股股票，然后应用直接（简单）或间接（复杂）的计算来确定每只股票的权重，进而根据这些成分股创建指数。

直接计算的一个示例是将所有包含的股票的股价加在一起，然后使用其总和数值作为指数价格。

间接计算可能涉及将所有股价相加，除以股票数量，然后乘以其平均交易额，市值或任何其他变量。

大多数指数是使用间接方法计算的，包括道琼斯工业平均指数（$ DJI），这是一种价格加权指数。该指数值是根据道琼斯专有方法计算得出的，该方法包括将30只成分股的股价相加并除以“道夫除数”DOW Divisor。所得指数值每天都会发布。

图2：道琼斯指数（.DJI）日线

标准普尔500（SPX）的指数值以类似的方式（除数和全部）计算得出，但500种成分股的权重不同。SPX的值并非价格，而是按市值（“市值”）对股票加权。为了符合该指数的资格，股票必须满足其他条件，例如流动性，在二级市场上交易的股票数量（“流通量”）以及股票公开交易的时间长度等。

图3：标普500指数（.SPX）日线

为什么需要重新平衡指数？

市场在不断变化。在一年的时间里，公司被上市或退市，现有公司被收购或与其他公司合并，小公司可以成长为大公司（反之亦然，大公司也可能推出历史舞台）。没有定期的重新平衡，指数可能会偏向一小群股票或特定行业。

重新平衡有时间规则吗？

没有规则可以控制指数重新平衡的频率，但是许多专家建议应每年进行一次。一个著名的指数Russell 2000（RUT）每年6月进行一次完整的从上到下的重新平衡（称为“重组”），以更准确地反映当前的股票市场。

图4：美股罗素2000指数ETF（IWH）日线

为了了解定期重新平衡的必要性，请考虑像Amazon（AMZN）这样的公司的情况。截至2019年12月，亚马逊的市值约为9000亿美元，是全球最大的公司之一。但是，在不久的将来，按照大计划，它曾经是RUT（追踪小型股的一种指数）的一部分。随着公司的成长，再平衡将股票从该指数中删除，并将其添加到大型股指Russell 1000指数中。谁知道RUT中现在有哪些较小且相对不为人知的名称有一天可能会升入大型指数？澳洲百汇BCR认为，观察指数的股票构成及变化，也是一件非常有意思的事情，且充满乐趣。

指数重新平衡如何影响个别股票？

随着ETF的兴起，和指数相关的投资越来越多，人们越来越关注指数的股票增减，包括被广泛关注的成分股和股指本身。例如$ DJI，SPX和Nasdaq-100（NDX）等，被广泛关注是因为许多机构投资者试图通过配比相同的股票来反映这些指数的表现。

因此，当股票被添加到某些指数中时，数百万甚至数十亿美元的购买资金将流入该股票，通常会推高其价格。相反，当股票从指数下跌时，它通常由机构参与者出售，通常导致其价格下跌。但是，这些价格波动通常是短暂的，而且一些研究表明，仅作为价格指数的一部分，就不会对股票价值产生永久影响。

将股票添加到指数中时，通常是基于收益的持续增长，市场价值的升值以及正的价格动能。由于这些因素，股票在添加到指数后可能会表现出更好的表现。但是，如果这些因素发生变化，即使它仍然是指数的一部分，该股也可能会跑输大盘。

百汇BCR注意到股指投资界有另一个有趣的推论是，可以从指数中剔除一只股票，不是因为它的表现不佳，而是因为该指数只允许一定数量的股票，并且需要为新股票腾出空间。当基本面保持强劲的股票在从指数中跌落后，其初始卖盘下降时，这可以代表买入机会。

重新平衡是指数世界中的一个永恒规律，投资股指的各位注意了，可以随时通过FW融语全球投资频道了解环球股指的“Re-Balance”时间安排和动态变化哦。