热门搜索: 美国英国原油  |  欧元美元走势
资讯网欢迎您!| FinanceWord(https://www.cjwzzx.com/)
关于我们| 资讯网邮箱:qa@fiword.com| 资讯网手机版

价值投资

风险提示:本网站仅为用户提供平台经纪商的相关信息查询,致力于提供更多财经资讯分享,完全公益不构成任何参考意见,请自行甄别相关信息并对其负责。

资讯专栏

提供全面及时的外汇资讯,及各国主要外汇行情,还包含外汇评论 ,外汇理财,外汇行情分析,外汇策略,外汇指标。

资讯专栏|News

黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家

作者:融商环球研究团队阅读:发布时间:2019-11-08 09:03:50
最近十年,年底黄金多头爆发成为常态化。中国人民银行在过去的四十年里,屡屡化身”抄底小能手”,每一次的增持总能带动金价持续走高。在目前的经济增长与利率水平双双下行的背景下,做多黄金仍然成为首选。


十年以来黄金“年底行情”常态化

根据过去10年黄金年底走势,我们可以看到:每到年底至次年年初黄金走势上涨概率很高,大小周期均出现不同级别幅度的上涨。

黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家

2010年至2011年底,黄金正处于强势多头趋势中,黄金的涨幅最大至2500余点。尽管金价在2013年至2015年明显下行趋势中,也出现了1500点至2000点不等的上行。而2015年至今黄金处于宽幅震荡中,每年年底也出现了1000点左右幅度的上涨行情。

过去十年的时间,年底黄金多头行情似乎已经成为大概率事件,而今黄金走势正处于相对牛市,年底有较大概率再现辉煌。

中国央行化身”抄底黄金“小能手

黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家

中国央行黄金储备与现货黄金价格

自1978年以来,中国人民银行连续四次抄底黄金。每一次的增持,时间、价格把握的都是那么的”恰到好处“。

2001年~2003年,央行增持黄金储备,黄金价格从425美元/盎司上涨至980美元/盎司。

2009年3月,央行增持黄金储备,金价从2009年3月的880美元/盎司上涨至2011年9月的1860美元/盎司。

2015年,金价跌至1100美元/盎司下方,央行再次出手增持黄金储备。不过由于美联储期间连续加息,金价始终维持在1200~1380区间,但是央行仍然在缓慢增持。

2018年11月至今,央行增持黄金的速度陡然加快,对应的金价也是直线飙升。

经济增长与利率水平双双下行

影响黄金未来价格波动的因素,主要看宏观经济环境与利率水平。

当宏观经济从复苏进入繁荣阶段,经济环境向好,股票等风险资产受到投资者追捧,而具备避险属性的黄金会受到冷落。反之,经济增长陷入滞涨甚至衰退阶段,黄金则会在资产组合中占据重要比例。

黄金价格与利率水平呈高度负相关。当债券收益率下行时,意味着未来经济前景悲观,债券与无息资产黄金之间的收益率差值缩小,投资人将会增持黄金,因为对冲风险而持有黄金的机会成本在降低。

黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家

(图一)IMF-GDP预测

黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家

(图二)摩根全球PMI

黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家

(图三)发达经济体十年期债券收益率

黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家

(图四)美国联邦基金利率水平

(图一)与(图二)显示,IMF关于全球GDP增长预期四连降,2019年预期增长2%,2020年仅增长1.7%,贸易关税壁垒的负面影响逐渐发酵。而作为经济前瞻性指标的PMI也发出悲观信号,摩根统计全球制造业、服务业、综合PMI均持续下行。其中,制造业PMI已经连续四个月处于“荣枯线”50下方,服务业PMI与综合PMI正加速跌向50位置。

图(三)显示,除加拿大之外的发达经济体,其十年期国债收益率也处于“熊市”阶段,欧元区与日本长期收益率早在年初便已跌为负值。长期国债收益率下行,一方面将降低持有黄金的机会成本,另外一方面也验证经济前景悲观,选择黄金作为对冲工具的需求也将增加。

图(四)显示,美国联邦基金利率水平正处于下降态势。自1984年以来,每一轮加息周期过后,紧随而来的便是降息大潮。无独有偶的是,2015年~2018年加息周期后,利率水平恰好触及“下降趋势线”,美联储便连续降息3次,未来利率更倾向于“下行”。

“年底行情”图表分析

黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家

Z"https://www.fxword.cn/xm/" target="_blank" class="keylink">XMeWRqOacn+S4re+8jOWJjeacn+S7t+agvOWdmuWGs+eqgeegtDEzNzXmsLTlubPljovliLbluKbvvIzpmo/lkI7lvIDlkK/kuIDms6LlpJrlpLTooYzmg4XvvIzmlbTkvZPku7fmoLzku43lpITkuo7kuIrljYfpgJrpgZPlhoXov5DooYzvvIzluILlnLrlpJrlpLTmoLzlsYDkuI3lj5jvvIzlkI7luILnu4/ov4fosIPmlbTku43mnInmpoLnjofov5vkuIDmraXkuIrmtqjjgILnm67liY3ku7fmoLzpgJDmuJDosIPmlbTliLDpgJrpgZPnur/mlK/mkpHluKbpmYTov5HvvIzmipXotYTogIXlj6/ogIPomZExNDYwfjE0OTDljLrln5/liIbmibnkubDlhaXvvIzmraLmjZ/lj6/ogIPomZExNDMw5Yy65Z+f77yM55uu5qCH5Z2H5YWz5rOo5paQ5rOi6YKj5aWRMTYxLjgl5LiOMjAwJeaJqeWxleS9jTE1NzDjgIExNjQw5bem5Y+z77yM5b2T54S25Lu35qC85LiN5Lya5LiA6Lm06ICM5bCx77yM5Lit6Ze05Lmf5Lya5Ye6546w5Y+N5aSN6ZyH6I2h77yM5aSa5aS06ZyA6KaB5L+d5oyB5pu05aSa55qE6ICQ5b+D44CC55Sx5LqO562W55Wl5bGe5LqO5Lit6ZW/57q/77yM5oqV6LWE6ICF6ZyA6KaB5ZCI55CG5o6n5Yi25aW95LuT5L2N77yM5YGa5aW96aOO6Zmp5LiO5pS255uK566h55CG44CCPC9wPjxwPuS7peS4iuWIhuaekOS7heS+m+WPguiAg++8jOmjjumZqeiHquaLheOAgjwvcD48cD48c3BhbiBzdHlsZT0="font-size: 14px; color: rgb(165, 165, 165);">文章来源:https://www.rongk.com/gold/1726

作者:融商环球研究团队


版权说明

本文标题:黄金"年底多头"常态化 中国央行成最大赢家,收录于资讯网:市场观点栏目,由作者注册账号自主在后台发布,本站仅作为展示平台。文章包含的任何信息都与本站无关,请读者理性甄别信息是否有效,若内容中存在任何侵权、不实和违规信息,可通过邮箱与我们取得联系及时清理!