季节和假期对全球股指都有哪些影响？

十一国庆长假到来了，与往年一样，国内股市、期市等市场将在10月1号开始休假，但是金钱永不眠，全球资本市场依旧暗流涌动。那么全球股票指数会受哪些季节和假期影响呢？FW融语财经，为投资者盘一盘这些有趣的现象。

股市在年初往往表现良好，因为此时总有新的资本投入市场，资本进入后会购买股票并推高股指价格。从历史上看，“小盘”公司的股票从这种影响中的受益最大。还有许多交易员认为，股市在1月份的表现将预示今年余下时间股票市场及股指的表现。

标准普尔500指数，流行着一句谚语：“一月去，一年也去”。因为历史数据显示，一月份股票指数价格上升时，与一月份指数下跌相比，全年上涨的可能性更大。

1月效应的统计规律

1月效应是从统计学角度分析股市价格走势的一种惯常现象，是指1月份的股票回报率往往是“正数”，而且会比其他月份高。由于年终报表效应、过节效应的累积，在美国、加拿大、日本、新加坡等国的股市上，1月效应十分显著。

由于中国传统春节都是在偏后的1至2月，我国股市并不存在明显的超额收益。但历史统计显示：1月行情与全年行情的同向概率高达80.95%！

梳理历史走势情况，中国股市1991年至2011年间，1月实现上涨的11个年度中，有9次全年指数也为上涨；而1月下跌的10个年度中，有8次全年指数也下跌。而自2005年至2011年的七年间，大盘的“1月效应”全部应验。

在夏季，由于基金经理和大型机构交易员休假，股价往往会下跌。

他们通常会在离开之前出售部分股票和其他资产。这样一来，如果市场突然下跌而他们不在交易屏幕前快速做出反应，那么他们的投资受到重大打击的风险就较小。

这导致了最著名的股市谚语之一：“五月份卖出然后走开-直到圣莱格日才回来。” 它呼吁投资者在五月出售股票，然后在九月回购股票。

圣莱格节是指9月初在英国举行的著名赛马比赛的日子。

由于夏季交易量和流动性较低，因此一项大型交易更容易推高价格。因此，股价在这段时间内可能会更加波动，交易可能会带来更高的风险。

许多大型交易员会在暑期去休假，并首先出售大量或有风险的股权，从而压低价格。古老的“五月卖出”说法建议他们不要在九月份之前回购股票。

“股市四季歌”，内容大概是说投资目标板块有个大致可循的规律，被编成朗朗上口的打油诗：

说到市场大周期，针对美股市场，有人总结出了总统选举周期(Presidential election cycle)。含义简言之，美国总统选举每四年一次，而股市会在总统上任后的四年任期内倾向不同的表现特性，往往在任期第三年股市收益率普遍较高。

总统大选当年10月1日至翌年9月底界定为周期第一年，以奥巴马于2008年11月当选总统为例，2008年10月1日至2009年9月30日便界定为周期第一年；而2009年10月1日至2010年的9月底为选举周期第二年；以此类推。根据历年美股数据，美国股市较为瞩目及投机率较高的周期是第三年，因为美股有最为突出的升幅。于是，就有人判断在周期第三年买入美股的胜算甚高，能有较高的回报率。

大致是股票价格会在新总统当选后下跌，因为新总统上台后将采取一些不受欢迎的方法来克服经济问题；但随着任期尾声的到来和下一个选举期的临近，经济一般会有强劲表现，所以在周期的第三年股市表现也很突出。至少在理论的层面，这种周期规律的总结是站得住脚的：总统为了谋求连任，或是让自己的接班人入主白宫，会采取任何可能的措施，其中包括对经济进行一定程度的提振，以确保后者在大选之日能一派繁荣。从选举政治的理论上说，选民在投票时也是参考当下的经济环境满意度。所以到了总统任期第三年，联邦储备委员会多数会配合总统准备下届大选，制造一些升平气氛，例如增加货币供应、刺激就业市场等。这些措施会间接或直接利好股市。

准确率高达95%，符合统计学规律的要求。

由数据统计可知，道琼斯工业指数1896年创建至今，总统任期的四年中，指数的年平均回报率分别是6.0%、4.7%、12.5%和7.6%。1940年至今，这四个数字分别是4.5%、5.6%、16.5%和3.7%。道指创建至今的年平均回报率为7.7%，而1940年至今为7.5%，任期第三年的回报率显然都高于平均值。过去近九十年的数据也显示，标普500指数和道指仅于周期第三年出现过一次和两次的下跌(最近一次是1930年的经济大萧条)。统计表明恒生指数、MSCI环球指数及MSCI新兴市场指数确实在美国选举周期第三年有相对较高的平均回报。

世界杯这事对投资者的情绪和注意力多少有些影响，但这个期间市场未必因此而清淡，毕竟啤酒、可乐还有电视转播相关的股票会很火热。“世界杯概念股”，大概分三类，一类是食品饮料板块，比如啤酒、可乐；第二类是和赛事转播有关的股票，包括家电类、传媒类股票；第三类是体育类股票。所以，在狂热的时候也要尽力冷静一点，不要忽略闪光的细节。

但从股指走势来看，这两个风马牛不相及的事物，却纠葛出一个“世界杯魔咒”。“世界杯魔咒”指的是世界杯期间股市会出现的下跌走势。虽然说世界杯与股市并无利害冲突，但这一“规律”常在股市出现却是客观事实。

统计显示，在过去14届世界杯举办的月份，仅有3次全球股市上涨，下跌概率为78.57%。在中国股市历史上，世界杯期间股市低迷同样是大概率事件。拿过去的4届世界杯来说，沪深股市基本都出现了下跌：1994年世界杯期间，上证指数从527点跌至413点，跌幅达21.63%；1998年世界杯前后，上证指数从1422点跌至1360点，跌幅为4.36%；2002年世界杯期间，上证指数自1515点下跌到1455点；2006年是股市的牛年，但因为世界杯的到来，股指一度回调，从1695点下跌到1512点，上演了四年来的单日最大跌幅；2010年在6月11日至7月12日的1个月时间里，全球股市多数走软，主要股指跌幅不一，上证指数也下滑了近80个点位，并且还有单日4. 27%的跌幅。

赛事越精彩，股市越低迷？对此的唯一解释可能还真在于足球的魅力。世界杯吸引了球迷投资者的注意力，甚至基金期货经理们也可能来个“6月休假”，放下手中报告，眼神也不在蜡烛K线中而是跟随绿茵赛场的kick in去了。

所谓“交割日魔咒”，是指在股指期货结算日当天，期货和现货的成交量和波动率都会显著增加，两个市场收敛效应下最为明显的表现就是，现货市场出现大幅下跌。

股指期货自2010年4月正式上市交易以来，也变成一件每月要面对的事情。你可能对新闻上股指交割日魔咒兑现或者未现的字眼很惶恐。其实，弄懂其中原委就不必过于忧心。

股指期货采用现金交割，套利交易、移仓交易都会在同一天发生，造成现货市场波动。从各国和各地区股指期货历史上看，海外市场这种交割日效应明显。中国股指期货交割日是每个月的第三个周五，遇节假日顺延，也始终伴随着对每份合约交割日股指下跌的担忧之声。

如果期货到期日现货市场出现大跌，往往有两个原因。一是资金通过打压或拉抬现货指数以扩大期货头寸盈利，二是套利资金获利了结，卖出现货，平仓期货。但前者要求有大量持仓，后者要求有大量套利资金。海外市场到期日效应明显，因为它们是用现货收盘前20分钟价格平均出来的结算价。例如美国推出股指期货之初，其合约到期日设在每个季度的最后交易日，这与美国股票投资机构进行季度业绩结算的日子相重叠，本身就是一个成交比较异常的交易日。更重要的是，美国股指期货的到期交割结算价为现货市场特定时点的指数价位，期货持仓者为了使自己的头寸处于有利位置而对股票指数进行刻意干预和操纵。这样的交易机制下，一个时点的股票指数当然就容易被影响。

中金所规定的股指期货交割结算价是现货市场最后2个小时所有指数点的算术平均价，要去影响这个平均数难度是非常高的，因此利用交割日波动操纵市场的可能性不大。而国际市场上随着股指期货的不断发展，交割制度逐渐完善，价格结算价由特殊时点上的股票指数转变为一段时间内的股指平均值，因主动干预引起的股市波动逐渐减少。

投资者对国内的交割日效应真的不必太忧心。

股价通常在漫长的周末和三天假期之前上涨，例如美国的感恩节和独立日。

这归因于交易者的简单乐观和高昂的热情。

但是，还有一个更基本的基础，因为消费者倾向于在假期里花更多的钱，尤其是圣诞节等。这尤其会推高零售商的股价。

股价通常在长周末和三天假期之前上涨。他们还倾向于在星期一经历一周中最大的跌幅，在星期五经历最大幅度的涨幅。

人们还认为，股价会以某种特定的方式运行，具体取决于它是星期几还是一个月中的哪一天。

所谓星期一效应是指股价经历一周中最大跌幅的趋势。

有很多关于为什么发生这种情况的理论。有些人将其归因于周末发布了大量坏消息。其他人则说，这只是因为投资者重返工作岗位后情绪低落。

相比之下，星期五经常看到股价经历了本周最大的涨幅。

在一个月底和一个月初，股价往往也表现较好，中间则有所下降。

跟各位投资者分享了这么多有趣的现象，但其实FW融语的财经小编认为，这些现象背后的推手更多的是因为市场上活跃的交易者较少（例如，在暑假期间），或者市场中的交易者更多（例如，随着公司和投资者的纳税年度结束）。国庆将至，FW融语祝广大投资者十一快乐、交易顺利！