2018年末，美股几经大起大落，投资者交易员齐坐过山车，场面十分精彩刺激。
1月2日周三，花旗首席美国股票策略师Tobias Levkovich对CNBC表示，在经历了12月的震荡后，花旗“恐慌/狂喜”模型已经触及“恐慌”水平。
他曾在去年最后一个交易日，也就是12月31日周一的一份研报中指出，这一现象表明投资者开始赚钱的可能性很高，美股在未来12个月中会上涨18%。
Levkovich认为：
目前的估值显示，美股现在有16%左右的上行机会，且市场情绪已经陷入恐慌。
在这个阶段，花旗的关键情绪指标表明标普500指数在未来12个月内上涨的可能性超过97%，投资者现在有着不错的机会。
以史为鉴，上述模型“预言”涨跌的能力颇为可观。在2000年互联网泡沫破灭之前一年，模型曾达到“狂喜”水平；2016年美国大选后的股市狂欢潮之前，它也曾到达“恐慌”水平。
值得注意的是，在美股平稳上涨的2017年底，模型也触及了“狂喜”水平。随后到来的2018年，美股的表现可谓是惨不忍睹。
2018全年，标普累跌6.24%，道指累跌5.63%，纳指累跌3.88%，均创2008年以来最大的年度百分比跌幅。纳指终结六年连涨、标普和道指三年以来首次年度下跌。据CNBC统计，今年也是标普大盘史上首次在前三个季度上涨后年度转跌。
此外，2018年第四季度，标普累跌13.97%，道指累跌11.83%，均创2011年第三季度以来的最大季度百分比跌幅；纳指累跌17.54%，创2008年第四季度以来最大季度百分比跌幅。
单看12月，标普500指数累跌9.18%，道指累跌8.66%，均创1931年大萧条以来的最大12月百分比跌幅，也是2009年2月以来的最大月度百分比跌幅；纳指累跌9.48%，创2008年11月以来的最大月度百分比跌幅。
鉴于美股年末表现如此糟糕，Levkovich随之将其2019年标普500指数目标价从3100点下调至2850点，下调幅度达到8%。
这位花旗分析师看到，在货币政策收紧的大背景下，2018年的市场波动性可能会延续到新的一年当中，不过，市场对经济和企业盈利崩溃的担忧有些过头。
目前，分析师对美股企业2019年的盈利增长平均预期已经从三个月前的12%下调至8%，接近花旗银行6%的预测。Levkovich认为，数据显示，在股市目前如此疲软之际，我们该买入了。
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