中国12月官方制造业PMI跌破荣枯线 为2016年7月以来首次

中国12月官方制造业PMI 49.4%，预期50%，前值50%；官方非制造业PMI 53.8%，预期 53.2%，前值 53.4%。

制造业企业生产保持增长但增速放缓，供应商加速交货；显示企业景气预期不高，压制新订单和用工程度，库存去化也在加速。非制造业加快扩张，建筑业景气度提升。

制造业中，大企业扩张速度放慢、中小企业整体收缩加剧。大型企业PMI为50.1%，比上月回落0.5个百分点，微高于临界点；中、小型企业PMI为48.4%和48.6%，分别比上月下降0.7和0.6个百分点。

统计局解读指出，12月市场需求下行压力加大，企业预期趋于谨慎；外部环境变数较多、内部需求放缓，近期进出口景气度走低；虽然制造业PMI回落，但生产继续保持增长，企业成本压力有所缓解。

2018年，制造业PMI均值为50.9%。在国际贸易摩擦加剧、全球经济增长放缓等因素的影响下，12月制造业PMI为49.4%，环比回落0.6个百分点，景气度有所减弱。

从分类指数看，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，其中生产保持增长但增速放缓，而供应商仍在加快交货；新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点，且环比均有不同程度的下降，显示企业景气预期不高，压制订货、用工。

12月主要原材料购进价格指数44.8%，较上月大幅回落5.5个百分点。中泰固收梁中华团队提到，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数的差值1.5，较上月回落2.4个百分点，表明企业的盈利空间将有所修复。

统计局提到：

本月主要特点：

一是市场需求下行压力加大，企业预期趋于谨慎。新订单指数为49.7%，环比下降0.7个百分点，生产经营活动预期指数为52.7%，环比回落1.5个百分点，均为年内低点。同时，一些行业逐步进入生产淡季，企业对近期市场预期谨慎。

二是受外部环境变数较多，内部需求放缓等因素影响，近期进出口景气度走低。新出口订单指数和进口指数分别为46.6%和45.9%，环比下降0.4和1.2个百分点，均持续位于临界点以下。

三是受部分国际大宗商品价格大幅波动等影响，价格指数持续回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为年内低点，分别为44.8%和43.3%，比上月下降5.5和3.1个百分点。其中，石油加工及炼焦业和黑色金属冶炼及压延加工业的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均处于35.0%以下低位，回落幅度比较明显。

四是不同规模企业PMI均有所回落。大型企业PMI为50.1%，比上月回落0.5个百分点，微高于临界点；中、小型企业PMI为48.4%和48.6%，分别比上月下降0.7和0.6个百分点。

同时应当看到，虽然制造业PMI回落，但生产继续保持增长，企业成本压力有所缓解。本月生产指数为50.8%，继续处于扩张区间。在调查的21个行业中，14个行业的生产指数高于临界点，其中，食品及酒饮料精制茶、专用设备、铁路船舶航空航天设备等制造业位于57.0%以上，且景气度环比上升。调查结果显示，本月反映原材料成本高和物流成本高的企业比重为37.3%和28.6%，分别比上月下降2.0和0.4个百分点，均为近期低点。

2018年，非制造业商务活动指数均值为54.4%。12月官方非制造业PMI 53.8%，高于预期的53.2%，较上月环比上升0.4个百分点。

服务业商务活动指数为52.3%，比上月微降0.1个百分点。其中铁路运输业、电信广播电视和卫星传输服务、货币金融服务、保险业和其他金融业等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，行业实现较快增长。道路运输业、邮政业、餐饮业、资本市场服务和房地产业等行业位于收缩区间，业务总量有所减少。

建筑业商务活动指数为62.6%，比上月上升3.3个百分点，建筑业生产活动有所加快。建筑业从业人员指数为53.5%，比上月微升0.1个百分点。

统计局提到，建筑业景气度明显提升，表明近期促进基础设施投资稳定发展的政策措施效果有所显现。

从市场需求和预期看，建筑业新订单指数为56.5%，连续三个月位于56.0%以上的较高景气区间，市场需求保持平稳较快增长；业务活动预期指数为64.5%，继续位于高位景气区间，且高于上年同期0.4个百分点，企业对行业发展的信心进一步提升。

全年综合PMI产出指数均值为53.7%，12月环比下滑0.2个百分点至52.6%，仍位于荣枯线上方。企业生产经营活动总体延续扩张态势，扩张步伐有所放缓。