2018年距离结束仅有2个月的时间,在过去的10个月的时间里,市场见证了五大风险,并且造成了不同资产的下行压力。然而,只要有适当的对冲工具,这些风险实际上都可以被完美抵消,甚至是产生收益的好机会。关键是,你了解和使用这些工具么?
摩根士丹利将一些偶发/突发的市场动荡,并且并未传导到全球金融市场的风险称之为“滚动的熊市”。比如在年初,美联储加息所引发的科技股重挫、近期意大利危机带来的收益率飙升和欧元贬值,以及年中热火朝天的新兴市场抛售。
这种“滚动的熊市”通常会给特定的资产带来冲击,但是由于不具备全面性的风险,因此投资者有充分的方式来对冲。以下图五大风险为例,分别为加息风险、科技股大跌、意大利局势、新兴市场危机和贸易战冲击,都可以找到相对应的对冲工具。
这五大风险所带来的资产变化如下图所示:
最为直接的对冲方式显然是做空,但是本质上这更像是一种投机机会。而成熟的交易者则会使用期权工具来操作。
一个一个来看:
日经和英国金融指数的做空期权是对冲美国加息所带来风险的最佳工具;
纳指NDX和标普500指数做空期权则可以完美规避美国科技股的下跌风险;
担心意大利危机?那欧元区斯托克银行业指数SX7E和欧元做空期权应该会是你的选择;
新兴市场危机也不用怕,加元美元和恒生国企股指数HSCEI的做空期权都能保你无虞;
HSCEI和铜的做空期权还能帮助你在贸易战的风险环绕中全身而退。
如果想找一套组合拳来应对所有可能的风险呢?那你的工具栏/投资组合中应该有KOSPI、HSCEI、HSI、EEM指数以及大宗商品相关的铝、铜及澳元美元的合理配置。
考虑到美联储刚刚完成新一轮的加息操作,并且带来的美债收益率的新高行情,那么年初美股走低的风险可能会重演。在这种情况之下,应该如何做似乎已经十分明显了吧?
而下周有关意大利预算问题的答案则可能给欧洲市场和欧元行情带来指引,投资者也应该考虑这方面的对冲需求。
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