美国11月中期选举全面展望

美国11月6日中期选举临近，民调显示，共和党失去对国会（参议院与众议院）控制的可能性越来越大，也预示着特朗普未来施压的阻力也越来越大。

目前，共和党在两院中均占大多数席位。

在众议院435个席位中，目前，共和党拥有237个席位，而民主党只有193个席位，同时还有5个空缺职位。这意味着民主党需要净增25个席位，才能从共和党手中夺回众议院的控制权。众议院议员任期两年，届满全部改选，因而，本次中期选举435名众议员都要换选。

在参议院的100个席位中，共和党只占微弱优势，拥有51个席位（包括副总统彭斯），而民主党有47个席位，还有两名独立人士（他们总是和民主党站在一边投票）。参议院议员任期6年，每两年改选1/3 ；本次中期选举，有35名参议员将被换选。

在本次被换选的35名参议员名单中，有24席是民主党，9席是共和党，还有2名独立参选人。因而，民主党要想获得对参议院控制权，就必须得在保住现有席位的基础上，再争取从共和党的9个席位中抢占2个席位。

根据民调和博彩公司的数据显示，11月中期选举最可能的结果是：民主党将赢得众议院的控制权，而参议院依然由共和党占多数席位。

选举前需关注什么？

特朗普总统任期的下一个两年的政策重心在：贸易政策、基础设施建设和进一步减税和医疗改革上，在这些方面需要得到国会的支持。因而本次中期选举直接影响到特朗普未来的政策推行是否顺利。

我们认为有三个值得关注的点，这些都会对市场产生重要影响：

1.    美国财政政策和财政的可持续性？

在历史上，每当共和党人任总统时，美国的赤字占GDP比重总是扩大化的，特朗普也不例外。今年联邦财政赤字占GDP比重接近4%。据美国国会预算办公室（CBO）预估，2019年联邦财政赤字占GDP比重将达4.6%。

（来源：Bloomberg, ING）

而联邦债务的可持续性已经引发众多金融人士的担忧，联邦政府依靠高债务驱动经济增长，这种情况反映实际生产率下滑，持续的债务驱动型经济，对金融系统有着潜在的威胁，并可能影响经济情绪，形成恶性循环。

如果共和党继续控制国会，那么将继续为特朗普大幅举债打开便利之门，特朗普的财政刺激计划就更容易推动（如1.5万亿美元的基础设施支出计划），也提高了特朗普医改计划的通过的概率，不过这都将对联邦政府中长期的财政带来额外的压力。

2.    贸易政策的变化？

特朗普奉行美国优先的宗旨，在贸易问题上咄咄逼人，称不能再让其他国家占美国便宜。在对中国、欧盟、墨西哥、加拿大等国，都用关税加以威胁，要求重新签订贸易协议，在对中国问题上，更是严苛。

共和党人在中期选举前，对贸易问题大多保持沉默，不过中期选举后，料会就贸易问题发声，他们会采取更强硬的态度反对特朗普的贸易保护主义。另一方面，民主党人实际上更加偏向贸易保护主义，因而他们是支撑特朗普的做法的，尤其是对中国，不过对于欧盟、加拿大、墨西哥等盟友，民主党人希望特朗普对他们更温和。

3.    特朗普会被弹劾吗？

关于特朗普遭到弹劾的话题，一直都在媒体中存在，不过目前为止，国会议员并未对特朗普进行过任何弹劾行动。

若众议院被民主党控制，民主党可能发起对特朗普弹劾，然后会转由参议院审议，不过参议院依然大概率被共和党控制，只要共和党内部不反对特朗普，特朗普就不受影响。因而，特朗普被弹劾下台的概率很小，几乎为零。

选举后展望

下面是荷兰国际集团（ING）给出的11月中期选举的三种可能选举结果，及后续影响：

第一种，共和党继续控制两院。特朗普继续顺风顺水地施政，更硬性的移民政策、更强硬的贸易政策、更大的财政刺激和减税。

第二种，民主党微弱优势赢得众议院多数席位，共和党依然把持参议院，可能性较高。特朗普略微收敛，在国会上遇到的阻力的加大，在财政赤字、移民政策上将受到一定约束。不过，特朗普将在贸易权力上仍有很大发挥空间。另外，特朗普退出WTO组织的主张会遭到民主党的反对。另一种情况是特朗普和民主党达成妥协，在贸易和移民问题上让步，在财政刺激上更关注低收入家庭和基础设施建设。

第三种，民主党逆袭，均控制两院。这种情况对特朗普来说是毁灭性的，因为这意味着特朗普在各方面的立法进程都将受限，甚至可能被弹劾，白宫停摆的可能性也增大，华盛顿将陷入全面僵局。