​汇众资讯投资盛宴系列七：阻碍投资者成功的五大误区！

为了满足广大投资者对于理财和投资方面的学习需求，汇众资讯通过整理国内外投资专业人士的心得体会，现正式重磅推出“投资盛宴”系列。我们将从不同的角度，对各种投资理念和误区进行剖析，力图帮助更多人了解投资市场的风险和机会。尽管文章内容可能会涉及不同的投资工具，但是理念是相通的。

本系列第七篇文章：阻碍投资者成功的五大误区。

截止到目前为止，我们主要谈了许多个人投资的问题。也曾经谈过，投资者经常被告知：市场从来不会连续出现10年或者20年的负回报。但正如我们之前的文章说的，如果考虑到通货膨胀，那就是另外一回事儿了。

买入并长期持有某个指数虽然能在足够长的期限内带来正回报，但这并不等于财务上能获得收益。不然的话，为什么还有那么多美国人没有办法负担自己的退休生活呢？带着这个疑问，我们就来学习下今天的文章，即阻碍投资者实现投资目标的五大误区！

1) 确认偏见心里

作为投资者，我们倾向于搜寻符合我们心里想法的信息。比如，如果有人认为股市会上涨，那他可能会十分依赖这一类的新闻。确认偏见是心理投资周期的主要问题。

为了避免出现这种偏见，投资者做决定时应该学会研究和他们立场不同的数据，这通常会出现两种结果。第一种，它可能会让你重新思考或者彻底改变你之前的观点。或者，提高你做决定的信心。新闻媒体当然喜欢客户的这种心理，因为这样他们就可以从中获益了。许多金融网站的广告商都和华尔街的公司相关，以此来推销自己的产品或服务。而他们最终又会从投资者身上获利。

作为投资者，我们喜欢“确认”我们目前的思维过程是正确的。作为人类，我们讨厌被别人告诉我们错了，所以我们倾向于寻找那些告诉我们“我们是正确的”的消息来源。但也侧面说明了，为什么我们要用辩证的态度看待每个问题。分析数据，得出结论，是股市里做决定的一个普通而必须的过程。

2) 谬论

 “谬误”是投资者在投资时面临的另一个主要问题之一。不知道从什么时候开始，股民开始花大把时间总结历史，然后相信未来还会出现一样的走势。但其实很多金融杂志中都曾说过，这完全是一种谬论，“过去并不代表未来。”尽管如此，投资者还是充耳不闻，把精力主要放在过去的走势图上，并祈求自己撞大运未来遇上同一种场景。殊不知，一味追求结果对于投资者来说更容易失败，因为这很可能导致他们不停的更换投资策略。

为了进一步说明这个问题，我们追踪了标普500和巴克莱的总债券指数的回报。不知道你是否注意过，凡是刚开始走高的股票，接下来的几年里，都开始下跌。一位的追求回报是投资者长期投资的重大缺陷。当然，这里也不排除，分析历史的失败案例，偶尔却是能帮你赚些收益的。 

3) 赌徒心理

当涉及到“风险承担”的问题时，有两种方法可以评估潜在结果。一种是可能性，一种是概率。作为受情感驱动的人类，我们倾向用可能来预估结果，比如玩“彩票”。我们都知道，根据概率统计计算，中彩票的统计概率低到几乎可以忽略不计，事实上，你在买彩票的路上发生意外的概率都比中奖的概率高。但是，为什么概率这么低，彩票业还能如此成功呢？这就是赌徒常说的：业余赌徒更喜欢堵运气而不是概率

作为投资者，我们往往容易忽略更理智的概率数据，从而更依赖猜想和可能性做投资决定。我们总趋向于并追逐那些价格已经暴涨的股票，认为它们“可能”会走得更高。然而，如果你认真的带入“概率”计算的话就会发现，这种时候应该要退场的。

美国前财政部长罗伯特鲁宾曾说过：“多年来，我一直依靠四项原则做决定。第一，市场中唯一能确定的事就是它没有确定性；第二，每个结果都和概率有关。第三，尽管存在不确定性，但我们必须尽快做出决定、采取行动。第四，判断时不能只关注结果，还要看这个结果是怎么得出的。”

尽管这样，大多数人并不承认市场的不确定性。他们认为总有人可以预测出结果，这也使得各个心理学者和股票经纪人生意兴隆。但事实上这根本是不可能的，难道当大家都学会预测之后就不用再赔钱了吗？

4) 随大流

如果投资者可以把自己在股市沉浮的片段拍成视频给自己看，那他们可能很快就会发现问题所在：随大众。他们本身通常意识不到，但随大众是人的本能。因为在他们根深蒂固的思想中，如果大家都这样做，我也要这样做才能不显得另类。在日常生活中，“遵从”行为本身没有多大问题，但在金融领域，从众现象容易使发展走向极端。

正如霍华德马克斯Howard Marks once stated说的：“因为各种各样的原因，在股市中通过另辟蹊径来获得成功并不容易。因为他们不仅要克服人类的天性，还要承担选取小众股票的恐惧，因为从数量上说，投资者聚集的股票价格刚开始的表现更趋于成功。因此这时候坚持己见，耐心等待（即使可能短期出现下跌）才能看到曙光。”但这个过程总是十分折磨。

5) 参照陷阱

投资者面临的最后一个问题，就是容易陷入以往经验的中，即用自己有限的经验来判断目前的情况。打个比方，你肯定记得你买的和卖的第一个房子多少钱，但你肯定不知道你买的第一个肥皂、汉堡、第一双鞋多少钱。

为什么？

因为在我们的记忆中，买房子是一个重大事件。所以我们能生动的记住关于它的每个细节。如果卖房又赚了钱，我们心里就趋向于认定这是个积极事件，因此，我们可能会认为下一次购房卖房也会有类似的结果。这时候我们就根据自己的经验人为的给未来的决定判定了结果。

投资也是一样。如果说我们买了一只股票，随后股票上涨我们赚钱，我们就认为这个股票下次还是会出现同样的走势。因此，我们就限定在那只股票上了。

比如，如果你买ABC的股票赚了钱，在DEF上赔了钱，那么你就会认定ABC股票会给你带来收益，并在他们股价上涨时持续买入。当这些股票因为市场修正出现下跌时，投资者仍然会回顾这个股票过去的表现，然后继续坚定持有，直到股票跌到超过他们的承受值，这才慌忙卖出。这时，他们开始对ABC公司有了负面印象，从此再也不会买他们的股票了。但其实，在最开始的时候，如果他们能摒弃之前对DEF公司的偏见，最后很可能获得不小的收益。

总结

最为人类，我们不可避免的有情绪上的波动。聪明的投资者从来都严格遵循投资纪律，不受个人情感影响。

而作为普通投资者，我们把辛苦赚来的储蓄放入到投机环境中，然后 “押注”未来有一个好结果。但现实是，大多数人对市场本真的准备并不充分。尤其是在牛市末期，大家信心满满，然后在股市坍塌那天，终于全部都傻眼了，这才是历史上的悲剧。