一年前,ZeroHedge曾报道过，为了计算下一个熊市的可能性以及到来的时间，高盛(Goldman Sachs)专门创建了一个“熊市风险指标”,当时该指标已经为67%,（上一次风险指标这么高还是在2000年和2007年）。很多股民表示，我们该担心吗？
高盛的回答是，是。但接下来的几个月股市也并未因为他们的回答出现大的起伏，这主要是因为特朗普计划计划实行1.5万亿美元的财政刺激，这使美国经济短暂走高。
当时，高盛写道，它调查了超过40个数据变量（包括宏观、市场和技术数据），并研究了它们在主要市场转折点（牛市和熊市）周围的行为。而且，该银行还基于5个因素，制定了一个熊市风险指标，他们分别是：估值、ISM（增长势头）、失业、通胀和收益率。
而且，正如高盛的彼得奥本海默说的那样，这五种指标的组合充分说明了未来熊市的可能。所有这些变量都是相关的。紧张的劳动力市场通常与较高的通胀预期联系在一起。反过来，通胀预期往往也会使政策缩紧，削弱增长预期。与此同时，如果增长预期恶化或折现率上升，高估值很可能使股市降级，更糟糕的是，这两种情况甚至可能一起发生。
一年后的今天，高盛重新进行了分析，然后他们发现如今的熊市风险比一年前高出10%，股市已经进入进入“危险区。”
且某项分析表明，高盛的指标与未来的回报呈负相关，目前而言，高盛已经预测，2023年将出现负回报。就连高盛的奥本海默也承认，“这个指标先于熊市的发生。”
那我们应该怎么做呢？认为这一次不同的侥幸心里总是有风险的，但我们考虑未来3-5年的股本回报率时，可能会有两种情况。一、金融市场上的一种宣泄式的熊市。这很有可能是提高利率（以及更高的通胀）造成的。这样的熊市可能会将估值水平提升到一个新的强劲复苏周期可能出现的水平；二、这将意味着一段低回报期，市场上没有明显的趋势。
但是散户投资者仍然在不断的买入机构投资者抛售的股票，于是高盛温和地提醒道：“各项因素已经表明，未来的收益率很有可能持平”。
经济学家还指出，以美国为例，被动的财政紧缩、更严格的金融环境和供应限制，很可能在2020年使美国经济增长率保持在1.6%，低于潜在水平，且在2020-2021年出现衰退的风险更大。
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