中美“重修旧好”和中国经济崩盘究竟哪一个先来？

本文译自James Rickards

众所周知，中国如今的发展速度快的令人既羡慕又嫉妒。美国甚至因为担心霸主地位被中国抢走而寝食难安，可想而知，中国的经济和前景是多么强劲。但事实真的是如此吗？不是的。要知道天下所有国家的政治真真假假，所谓的宏伟愿景和发展前途有真实的部分，就有被吹嘘的成分。中国的经济亦是如此。而聪明人，就要学会从虚假中分辨真实。

不可否认的是，中国过去三十年的的经济发展速度确实令人钦佩。成千上万个劳苦人民在中国领导人的带领下脱贫致富。而随着中国制造业和服务业的发展，又有数千万的人解决了就业问题。中国的基建工程也备受世界的瞩目，如今世界上最好的火车，最先进的交通枢纽，最前沿的通讯系统都在中国。连中国的军事力量都以一日千里的速度在进步。

但是，这并不是事实的全部。现实是，中国有一半的发展项目都是浪费。翻一下中国的GDP就能发现，中国GDP的45%是以投资的名义增长的。按理说，一个发达经济体的GDP，如美国，消费会占70%，投资只占20%。如果中国真的是一个高速发展的经济体（假设他们的投资都是有效且回报颇丰的），那45%的投资无可厚非，但中国真是这样的吗？不是。

在中国，有一半的投资建设完全就是浪费的。中国有数不清的“幽灵城市”，城市里充满着现代建筑，高楼大厦，酒店，交通运输等，然而，这些都没有用，城市里没有人，这些都只是个摆设罢了。当然，中国领导人美名其曰是未雨绸缪，提前做好准备，但明眼人都知道这是胡扯。现代化建筑虽然不仅看起来光鲜亮丽，日常维修费用也高昂的令人瞠舌，而在这些城市正式被征用之前，他们必须一直支付这些高昂的费用。

其他的还有一些夸张地公共建筑，比如带有大理石外墙的火车站，里面设有128个电梯、100英尺高的天花板、数字广告等，但乘客却少的可怜。其他的还有机场、运河、高速公路和港口等也是如此，当然这其中一些是需要的，但还有很多是纯粹的浪费。很多时候，飞机场，隧道，高速公路，港口等都是看上去高大上但其实很浪费。

中国领导人喜欢建筑这些基础设施，因为这不仅可以促进就业，还对建造业，钢铁业，甚至玻璃安装业都有积极的促进作用。但是，这些积极影响都只是短暂的，等到项目工程结束，这些好处也就消失了，而这些建设所花费的成本也一去不复返。

中国媒体曾报道过中国的GDP增长高达6.8%，但把这些无效的发展和建筑都剔除之后，实际的GDP增长只有4.5%。中国的债务增速大于经济增长速度，而中国的债务比率甚至比美国还要糟糕。

如果中国有一直借债的能力，和丰富的外汇储蓄的话，中国采取这样的发展模式没有问题，毕竟这样的话真出现问题它也有办法处理危机，但现实是中国并没有。早在2014年到2016年，中国金融市场的脆弱性就暴露出来了。

2014年初，中国外汇储蓄共有4万亿美元。但随着市场对人民币贬值的担忧情绪不断增长以及大量资本外流，到2016年末，中国外汇储蓄已经缩减至3万亿美金。

然而，中国仅剩的3万亿美元外汇也并没有听上去那么多。因为其中有1万亿美元投资在非流动性资产，如对冲基金，私募股权基金，直接投资等上面，虽然这也是财富，但短期内，它无法作为防御货币支撑银行。

还有1万亿美元是作为对中国银行体系纡困的预防性资金。许多人并不担心中国银行破产，因为他们认为一旦发生问题，中国一定有办法补救。虽然这听上去没什么问题，但拥有这种自信也是要有代价的。这也是为什么中国需要预留价值1万亿美元作为防范资金。

所以这样看下来，中国的流动资金只有1万亿美元。2016年，当资本外流风头正盛之时，中国每月要损失800亿美元的硬货币。按照这样的速度，中国一年就会花光这1万亿美元，从而变得无力偿债。到现在为止，中国做的唯一一件可取的事情，就是关闭资本性账户，因为加息和进一步贬值都会引起更严重的问题。

如果中国和美国的关系维持的不错，前面这些问题都不是问题，但现实是，中美关系愈来愈糟糕。中美贸易战不仅破坏了中国的出口，还使中国的进口的成本大幅增加，这让本想通过扩大贸易顺差偿还债务的中国处境更加尴尬。

如今，中国的贸易出口逐渐减少的同时，中国也深陷债务危机中。换句话说，中国飞速发展经济的幻想就要破灭，毫无疑问，等待着它的就是经济下滑以及潜在的社会动乱。

这并不是危言耸听，从数据上看也可以得出这一结论。以下是纽约证券交易所场内业务主管Steven“Sarge”Guilfoyle的实时数据总结：

7月份，中国的固定资产投资增长越来越慢，经济增速连续5个月出现下滑；工业生产方面，中国也已经连续三个月未达到预期，增速达2016年以来最低；失业率方面，中国的失业率从6月的4.8%上升到了5.1%；7月，中国的石油产量下跌2.6%，日产量达2011年6月以来最低；中国2018年第三季度的GDP数据直到10月15日才能揭晓，第二季度中国的年华增长率是6.7%。但从目前的数据上看，大家开始怀疑第三季度中国是否能维持6.5%。

以上这些数据都还只是根据中国官方发布的数据总结的。但要知道，中国政府一向喜欢掩盖自己的缺陷，谋划美好的愿景，所以也许现实远比上述写的更要糟糕。

川普目前还在不断加大对中国的打压，贸易战升级，征收更多关税，实行更多的惩罚措施，甚至可能完全禁止中国投资美国市场。土耳其，阿根廷，委内瑞拉等都是发展中国家，他们都有不同程度上的经济危机，而危机一旦爆发可能会给全球造成恐慌。

但是，这三个经济体联合起来造成的经济危机都不及中国一个国家大。目前来看，中国和美国只有坐下来认真协商和谈判才成真正解决这个问题。但就现在的形势，川普不会先低头的，中国看起来也是。可如果中美和平友好时代再不到来，来的就要是中国崩盘的噩耗了。