新兴市场即将崩盘，8月15日，新兴市场EEM ETF股票下跌3%，上周下跌7%。新兴市场究竟发生了什么？ 
很多人可能会将新兴市场的疲软归咎于土耳其里拉的崩盘，但事实并非如此，土耳其或许是压倒新兴市场的最后的一根稻草，但却不是根本的原因。
要弄清楚新兴市场究竟发生了什么，让我们首先回顾一下2008年的金融危机。当时，美国的房地产泡沫引发国内严重的金融危机，当危机越来越严重时，美联储开始往金融体系中注入大量流动资金，希望拯救岌岌可危的金融体系。
2010年，巴西金融部长Guido Mantega祭出货币战争的大旗，责备以美国为主的发达国家纷纷实行量化宽松，对经济体系注入过多美元，导致美元贬值。届时，雷亚尔兑美元快速升值，给巴西的金融稳定性带来了严重的问题。
那时舆论都在说，这是发达国家对新兴国家发动的货币战争。
但实际上，这并不是严格的货币战，而是当一个国家被逼到绝境时做出的绝地反击。美国以及其他发达国家已经造成了房地产泡沫，当泡沫破碎的时候，他们只能强迫美联储往全球金融体系注入资金防止危机继续蔓延。
以巴西为例的新兴市场就是这场货币战争中的“附带损害”，他们何其无辜成为战争中的牺牲品，当年，当雷亚尔大幅升值时，Guido嫌雷亚尔升值太快影响出口，但随后的八年里雷亚尔却迅速贬值，汇率从1.5直接升到4。
尽管货币贬值可能有利于新兴经济体，但一旦他们的货币崩盘，他的负债会以成倍的速度上升。比如1998年的亚洲金融危机爆发时，很多新兴国家以美元大量借贷，后来他们的货币大幅贬值，负债也随着暴增。给本就糟糕的国内经济造成了更多伤害。下面是过去十年新兴经济体中以美元计价的贷款数量：
而如今的新兴市场正遭遇着2010年的外汇储备问题，不过当时新兴经济体面临的问题是美元流动性太大，如今却是缺乏流动性，这使得美元借贷越来越困难，再加上特朗普的新关税政策，这无疑会给新兴经济体带来致命一击。
那接下里会发生什么呢？新兴市场走势向好还是向坏？没有人知道，因为这取决于美联储什么时候结束量化紧缩政策。
特朗普虽然不喜欢强美元，也不想要高利率。但实际上这一方面的决定权并不在他手上，美联储依然安之若素。
至于美联储什么时候究竟何时会实行量化宽松，我们不知道，但可以肯定的是，这一天早晚会来。毕竟如今货币紧缩政策给全球经济体系带来的只有痛苦。
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