本文转载自FX168
欧洲证券及市场管理局（ESMA）在8月6日公布了对MiFID和MiFIR的格式化透明计算（ transitional transparency calculations，TTC）的更新，主要针对证券衍生品、证券和证券类金融工具。
在MiFID II和MiFIR的规定下，交易机构必须报告证券和非证券金融工具在流动性市场中的交易前后的信息。如果市场是流动性的则意味着其中存在较多的下单、低点差和低波动性。在这种情况下，在流动性市场中可快速执行交易，交易价格也因存在众多买卖双方而更加合理。
不存在流动性市场的市场运营商和投资公司则不需进行这种数据更新。TTC就用于决定金融工具是具有流动性还是非流动性市场。
对于某些差价合约（CFD），具有一些额外的流动性标准。然而，它们的流动性与其他工具的流动性评估相通。因此，ESMA将相应的CFD产品划分次级类别，每个次级类别将应用不同的流动性市场判断标准。这些次级类别包括股票CFD、债券CFD、证券期货CFD、证券期权和利率衍生品CFD。
另外，在调查后，ESMA发现最初发布的11种信用违约交换（CDS）中有九种都为非流动性。因此更新的文件只包括两种类别。同时，关于证券工具、债券（除ETC和ETN之外）、信用衍生品和证券衍生品的TTC都有所修改。
从2018年8月13日起，新的TTC版本将生效。相关的修改细节可在ESMA官网获得。
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