上周，在央妈和财爸争论的不可开交之际，国务院终于站出来有所表示了，最终以实施积极的财政政策，包括列出向地方政府提供1.4万亿人民币的基础设施建设资金，投入1.1万亿人民币推动减税等措施，全面促进经济刺激消费。
但是，很多的经济学家却不买账，纷纷表示难道仅凭积极的财政政策就可以促进中国经济以及全球GDP吗？不可能。
这不，Vertical Group公司的分析师Gordon Johnson就站出来说话了，在他的最新分析报告中，他指出，中国积极的财政政策很可能会失败，因为其现有的信贷增长将抵消GDP增长。
Johnson表示，中国如今的情形和2014年十分相似，当年中国也是在经济出现疲软后，政府推出了一波“微刺激”措施。而如今，中国央行这次的刺激措施比2014年规模要小得多，对房地产，影子贷款的关键限制却依然存在。再加上边际报酬递减规律，可以看出，即使这次经济基数更大，但刺激经济的效果可能还不如2014年显著。此外，如今中国的信贷总量明显高于2014年，也就是说，此次刺激计划中每多一块钱都将用于偿还此前未偿债务。
2017年，中国信贷总额占国内生产总值（GDP）的266%，但如今，某些经济学家认为这一比例已经超过300%。去年，中国的名义GDP总额为86.5万亿人民币，第二季度的信贷总额259.5万亿人民币，占债务总额的6%，意味着中国每年还本付息额为14.3万亿人民币,占据GDP的18%，而去年，中国的信贷占国内生产总值的比例也从285%涨到了320%，使中国的还本付息额占到了GDP的14%--22%。如下图：
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