A股放量上涨 市场情绪出现回暖

大盘在上周下探调整后，市场在本周迎来对悲观情绪的修复性反弹，连续三天的上涨可以看出市场情绪有所好转，市场赚钱效应有所提升。在权重股的带动下，沪指突破上方多条压制均线，量能上也有所增加，市场整体氛围有所回暖。

周一（23日），A股放量上涨，沪指涨超1%，创一个月新高。资管新规落地，建筑板块大涨，带动水泥、钢铁板块跟涨；而受“疫苗门”事件持续延烧，医药板块集体出现大跌，疫苗板块出现跌停潮。

具体来看，沪指今日站稳3400点，早盘低开以震荡走势将重心不断上移，触碰3434.49点后略有回落，指数成功突破均线密集处，并稳稳站在5日均线之上，虽然指数表现较为良好，但在量能方面，当前成交量还不满足行情到来的要求，因而也是今日指数冲高回落的一部分原因。

截至15:01，沪股通每日额度520亿元剩余522.77亿元，占比100.5%。截至15:01，深股通每日额度520亿元剩余516.48亿元，占比99.3%。 

医药股集体大跌 疫苗板块掀跌停潮

板块方面，养鸡、大飞机、军工、水泥等领涨。疫苗、创新药、化学药、精准医疗和等医药各个板块大跌；疫苗板块掀起跌停潮，康泰生物、长春高新、智飞生物、沃森生物集体跌停。

因“疫苗门”事件持续延烧，长生生物上午停牌，下午开市复牌后，无悬念跌停，封单超50万手。公司公告收到证监会调查通知书，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。消息面上，长生生物的问题疫苗事件引起社会广泛讨论，《疫苗之王》一文上周末引爆，国务院总理李克强就疫苗事件作出批示：“此次疫苗事件突破人的道德底线，必须给全国人民一个明明白白的交代。”

军工板块盘中集体大涨，航天动力封涨停，中航电子大涨7%，中航机电、国睿科技、中航沈飞、内蒙一机等个股全线走强。消息面上，国家发改委公布第三批混改试点相关企业名单，31家第三批混改试点企业中，10家涉及军工、油气能源等领域的央企业入围。

银行板块继上周五之后再度冲高，龙头成都银行强势封板，上海银行、吴江银行、工商银行、农业银行纷纷跟涨。上周五，“一行两会”有关资管新规的配套细则相继落地。

半导体板块盘中也快速走强，龙头盈方微直线拉板，龙二景嘉微大涨8%，兆易创新涨7%，北方华创、国科微纷纷跟涨。

养鸡板块开盘冲高，龙头民和股份涨5%，益生股份涨3%，仙坛股份、圣农发展小幅跟涨。

资管新规落地，利好建筑股反弹，债市反应平淡

中国交建涨停带动水泥、钢铁等基建板块走强。建筑板块单边拉升，龙头中国交建涨停，中国建筑、中材国际涨、中国铁建、中国国航、中国中车纷纷跟涨。午后水泥板块午后集体拉升，龙头华新水泥、万年青强势涨停，冀东水泥、福建水泥大涨7%，上峰水泥、塔牌集团、天山股份、祁连山纷纷跟涨。

国君建筑韩其成认为，有如下几个原因利好建筑和相关板块：

1.资管新规落地，监管力度边际宽松。7月20日晚间，央行发布资管新规执行通知，银保监会发布理财新规征求意见稿，监管动向出现微调、力度边际宽松；2）资管新规力度与节奏边际放缓有利于进一步缓释信用风险，叠加7月18日央行窗口指导将给予银行额外MLF资金用于贷款投放及信用债投资、7月17日银保监会座谈会要求银行业金融机构加快提升民营企业和小微企业融资服务能力，我们认为信用紧将继续边际改善。

2️、货币信用宽松已有数据支持，继续看好建筑反弹。1）货币信用紧缩将使得高垫资的建筑行业融资渠道收紧、融资落地放缓，从而影响订单落地施工并制约营收、业绩增长，因此先杀估值再杀EPS；2）6月金融机构新增贷款1.84万亿已在快速回升（预期1.54万亿/前值1.15万亿），M1增速6.6%/环比+0.6pct亦在回升；3）我们在行业专题《货币信用周期行情节奏、底部规律、牛股特质》提出，建筑指数筑底回升需待货币信用政策实质性转向宽松带来的数据好转，当前政策动向持续微调将改善信用紧缩情况，压制建筑板块的融资难问题将好转，建筑板块估值将修复，继续看好建筑反弹。

3️、地方隐性债务风险得有效遏制，乡村振兴催化，基建、PPP逻辑望改善。1）7月19日人民日报提到地方隐形债务风险得到有效遏制、PPP泛化滥用现象被及时纠正，我们认为在控制泛滥趋势后，合理的基建PPP项目可以适度加快开工，叠加H2财政基建有望发力、利好基建增速筑底回升；2）《乡村振兴战略规划（2018-2020）》已于近期印发实施、很快将正式对外发布，乡村振兴上升至国家战略新高度，农村基建、环境治理等是重要抓手；3）继续看好园林PPP中长期成长优势不改；4）据wind，截至2018Q2建筑基金持仓总市值占流通A股比0.56%（环比-0.33pct）、占股票投资市值比1.34%均为2015年以来新低，关注度跌至冰点后看好修复反弹；5）领导人出访一带一路沿线国家，人民币持续贬值，利好基建蓝筹、国际工程。

债券市场中，中金10年期国债期货开盘微跌后转涨，随后小幅下跌，反应相对平淡。