油价持续反弹,在一系列的影响因素中,伊朗、中东局势、美国页岩油、OPEC减产等均以被包含在市场预期中,然而,还有一个重要的因素未被市场“计价”,那就是中国。国际油市真正发生变革性变化的是在中国,中国才是国际油市的主角。
去年,中国超越美国成为最大的原油进口国,而今年,中国有望继续领先美国,保持第一大原油进口国的地位。
今年4月份,中国的原油进口量为3946万吨,相当于960万桶/日,连续几个月数据暗示了中国原油进口的巨大的变化。在2018年初之前,中国从未出现单月原油进口量超过3700万吨的情况。进入2018年,只有在2月份时的原油进口量少于3700万吨(因中国农历春节),而1月份、3月份、4月份均超过3700万吨。
OPEC和IEA预计中国的原油需求将开始放缓。因中国转变经济发展方式(转变能源消耗型的经济发展方式),以及电动汽车的普及对汽油需求的压制,在未来几年里,中国未来几年的原油需求增长会放慢至年均新增30万桶/日。
中国对原油的需求如此巨大,意味着任何中国对原油需求的变动都会对油价产生重大影响。中国为何对原油进口的需求如此之大?
首先,中国原油需求巨大,随时国内油田的开采,国内原油的储备越来越接近枯竭,政府正在推动三大国有石油企业开采更多的天然气,而缓解原油的开采压力。因而,中国现在十分倾向于依靠进口原油来满足国内需求,而不是在国内开采油田,所以,即便中国的需求放缓,对原油的进口量也会继续维持在高位,这也会对国际油市产生重要影响。
另外,实际上,中国进口的原油大部分并没有在中国境内消费掉,原油被炼制成成品油之后,被大量出口到国外。随着中国政府放松对贸易配额的限制,中国出口到国外的成品油一直在飙升。
摩根士丹利分析师Andy Meng估计,今年的出口成品油配额已经超过了去年全年总和。从这一层面上看来,与其说中国国内对原油有巨大的需求,不如说是中国制造业长期以来都有着产能过剩的“习惯”。
过去三年里,中国已经成为一个主要的成品油出口国:
过去12个月里,中国的成品油出口量达到2600万吨,中国已成为与韩国、科威特、印度相媲美的成品油出口大国。而在前几年,中国还是一个成品油进口大国。
中国的非国营的“茶壶”炼油厂(主要集中在山东),目前的炼油生产效率已经大幅提升,已经接近可盈利的水平——75%。
山东某“茶壶”炼油企业总裁李湘平称,国内原油需求旺盛,但油产环比增速为负,远不能满足需求增速,只有通过不断增加原油进口来弥补国内产量缺口,至2017年底的对外依存度已逼近七成。
他预计,到2020年国内将新增炼油产能1.1亿吨,炼油总产能达到9亿吨。未来三年民营新增炼油产能较为集中,新增产能占比为64%。这意味着中国原油进口量将继续增长,对外依存度将必然超过70%,甚至达到75%左右,对国际油价的变动也会更为敏感。
目前,虽然特朗普宣布对伊朗制裁,但是中国可能会继续购买伊朗的石油,这会使得制裁效果大打折扣。中国的原油需求强劲程度将会是影响短期油价表现得关键性因素。
一直以来,受美元制裁的影响,中国将原油的进口采购从海湾国家转移至俄罗斯、美国、巴西、安哥拉、马来西亚。而现在伊朗的原油突然因特朗普制裁而缺乏买家,这将给中国再次进入伊朗原油市场提供机会。
另外,中国会凭借作为全球最大原油进口国的地位,坚持要求从伊朗进口的原油以人民币计价,从而推动人民币国际化进程。而伊朗在美国的制裁下,也会主动和中国接触,讨论以人民币计价的交易。如果原油进口以人民币计价,则会让中国省下兑换美元的成本,并在全球金融体系中增加人民币的使用,而这最终会侵蚀美元的国际影响力。
中国在今年3月份推出了人民币计价的原油期货,被视作是打破“石油-美元”体系的的战略性部署。中国推出原油期货交易后不久,路透便在3月29日报导称,三名金融机构消息人士表示,中国监管当局已经非正式要求多家金融机构,作好以人民币计价进行中国原油进口定价业务的准备。
此外,路透最近报道称,多位行业消息人士称,在美国宣布恢复对伊朗实施制裁后,若法国石油公司道达尔(Total)撤出伊朗南帕尔斯(South Pars)天然气田项目,中国石油天然气集团公司(中国石油集团,以下简称中石油)已经作好准备接手道达尔的权益。
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