随着国际原油价格的接连上行，国内成品油的涨价也是如期而至。然而除了出行成本的增加之外，油价所带来的潜在影响比大多数人想象的都要更大。德银最新报告就指出，如果油价再涨5美元，可能就会引发整个市场的大幅动荡。
油价上涨对于金融市场最大的风险毫无疑问会来自于通胀飙升。德银分析师Alan Ruskin在近期报告中称，油价已经开始在影响市场通胀预期上发挥“神威”，这将传导至对美国国债收益率的影响，进而影响更多资产。
Ruskin指出，从美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率与油价的走势来看，近期前者紧跟后者而上涨。而一旦后市油价再涨5美元，则会意味着TIPS收益率至少要再涨10个基点，从而进一步推升10年期美债收益率。
Ruskin表示，如果美债实际收益率和通胀保值债券收益率还是正相关，那么WTI价格如果涨至75美元附近，就意味着美国10年期国债收益率要升至3%以上了。
事实上，周一美债距离3%的关口也仅有“一步之遥”。而今年2月和3月，10年期美债收益率也曾逼近3%。DoubleLine Capital创始人、被誉为“新债王”的Jeffrey Gundlach等华尔街大佬均警告称， 3%为10年期美债收益率“红线”，一旦这一水平被突破，美国股市就将转向下行。
在这一次3%的水平再度逼近之际，摩根士丹利近日指出，一旦3%的关口被突破，10年期美债收益率可能很快会达到3.25%。
在德银上述报告中，Ruskin警告称，一旦油价引发债市收益率进一步走高，那么所有资产类别的波动性都将飙升，而债市的波动则是全市场的“震中”。此前波动较小的外汇市场也会面临着波动性上升的风险，部分原因在于油价波动性上升会引发债市波动性的上升。
外汇市场如今也油价隐含波动率已经有所上扬，而其他市场则相对滞后。债市波动性被视为所有资产类别波动性上扬的“震中”。当然，在这其中最为明显的品种可能会是日元。（本周美日已经突破108.50水平）
Ruskin预计，油价所带来的通胀和美债收益率飙升将对美元构成利好。而几乎所有的美元主要对手盘均会面临下行压力。美元指数周二刷新年内的反弹新高。
当然，现在对于油价而言，也存在一定的风险因素——原油市场目前的投机情绪创下多年新高。类似的情况曾经出现在2008年，之后油价的表现相信大家都有所印象。因此对于市场甚至OPEC而言，如何平衡好油价、供求关系以及经济增长将会是一个重要的话题。
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