尽管美元近期出现了一些反弹，但是2018年至今为止的跌幅依然接近3%。然而在这种情况之下，白银依然表现低迷。在钯金出现反弹之后，白银已经成为金属群体中最为疲软的品种。投机资金集体撤离远离白银，是否意味着物极必反即将到来？
（美元指数及主要金属2017年末至今表现）
以对冲基金为主的大型投机这连续六周减仓白银期货/期权多头，创下了了2018年8月以来的最长减仓记录。历史走势显示，绿线代表的对冲基金多头规模和期货白银走势同步性较高，但偶尔也出现对冲基金“行为过度”的情况。
净头寸方面，期货和期权的白银多头规模也处于20年低位水平。
金银比价格上，超过80的水平意味着黄金的相对价值远远高估于白银。
白银历史图形暗示了什么？
除了极端的头寸和估值情况，白银长期的历史走势图也值得一看。从长周期来看，白银的熊市周期通常在6年左右，而如果以2011年算起的话，这一轮白银的熊市已经超过6年之多。尽管绝对价格的跌幅不及1980-86年那一波，但时间跨度却是最长的。
而在熊市结束之后，白银的反弹力度都是非常惊人的。虽然从去年低位算起，白银还是有所涨势，但是（黑线）目前依然明显处于弱势。
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