上周美国科技股重挫并拖累美股，其中Facebook股价因受到用户信息泄露的影响而大幅走跌。就在此之前的，摩根士丹利刚好发出警告“今年一些事情变得不一样了“，并还特别指出：“由于贸易战的持续紧张以及全球经济的变局，美股市场的定价可能过度乐观了。2018年的盈利预期可能过于被高估。”
同时，摩根士丹利美股首席策略师Mike Wilson紧接着在3月19日对美股前景表达了更浓厚的悲观看法，Mike Wilson表示，结合内部数据和行业统计以及市场情绪来看，年内的高点可能已经出现，我们认为1月份会是股市的顶峰，至少是一个小高峰，市场情绪在1月份达到最高水平。
下图是美国个人投资者的对股市看涨比例，从图中可以看出，该指标达到顶峰和低谷的时间往往也是市场达到顶峰或者低谷的时候。而在今年1月份时，散户的看涨情绪达到了自2010年以来的最高水平。
上市公司的利润表现一直以来被认为是美股市场近期反弹的主要驱动因素，而Wilson则认为：我们已经看到一些上市公司利润缩减的证据，而在此之前，大家都认为利润表现一直很好，不会下滑，因而，接下来市场对利润的预期可能会下调。这也是我们认为标普500已经达到年内顶峰的另一个原因。
Mike Wilson在最新3月25日的Sunday Start报告的还指出，接下来会有更大的波动性。上周五，标普收跌2.10%，而自1990年以来，只要标普500在周五跌幅超过1.5%，那么在紧接下来的周一，有97%的概率还会进一步下跌。自1990年来，93次中有90次都是这种情况。这意味着美股在今天（3月26日）有97%概率会下跌。
不过，这对热衷波动性的对冲基金来说，是个好消息，波动性增加意味着有利可图。根据彭博对冲基金数据库的数据，今年2月份对冲基金收益表现整体下滑了2.19%，抹去了1月份的所有涨幅，这也是自2016年1月以来对冲基金表现最差的一个月。
来源：zerohedge 编译：刘洋
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